3D打印批量生產龍頭Desktop Metal借殼上市募資5.75億美元,，股價連續(xù)大跌

南極熊注意到,，2020年12月10日,，美國Desktop Metal和Trine Acquisition （紐約證券交易所代碼：TRNE）已經完成合并,， 馬薩諸塞州伯靈頓大規(guī)模生產和交鑰匙增材制造解決方案的領導者Desktop Metal完成借殼上市。普通股和認股權證于2020年12月10日在紐約證券交易所上市,，股票代碼為“ DM”和“ DM.WT”,。Desktop Metal成為唯一一家公開交易的純Additive Manufacturing 2.0公司，提供市場上最快的金屬3D打印技術,，其速度是傳統(tǒng)技術的100倍；隨著從原型制造向大規(guī)模生產的轉變,，增材制造行業(yè)估計在這十年間將從120億美元增長到1500億美元,。
△DM股票價格走勢

可是，合并時的估值是25億美元,，2020年12月10日在紐交所上市后,，股價大跌23.8%，市值變?yōu)?3.9億美元,。第二天,，股價再度大跌11%。南極熊估計,，那些參與了合并的投資者,，可能開始后悔了。

大跌的原因,，可能是Desktop Metal的3D打印機銷售收入數據比較差,，而支出太多，太燒錢,，導致投資者信心不夠（文末有財務數據可下載）,。

美國企業(yè)的資本運營實在太溜。Trine是一家由Leo Hindery,，Jr.和HPS Investment Partners（一家擁有超過600億美元管理資產的全球信貸投資公司）領導的專門用來收購公司,。Desktop Metal從Trine的信托賬戶中獲得了約5.8億美元的資金。

Desktop Metal的單程噴射技術可穩(wěn)定地生產結構復雜的最終用途金屬零件,，而所需的時間和成本卻比傳統(tǒng)工藝低得多,。

“對于我們公司和整個3D打印行業(yè)而言，這是激動人心的時刻,，也是一個重要的里程碑,，” Desktop Metal聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Ric Fulop說�,！皯{借多種解決方案,，為3D打印行業(yè)提供了革命性的易用性和高生產率，Desktop Metal擁有獨特的優(yōu)勢,，可以顛覆各行各業(yè)的零件制造方式,。這次5.8億美元的募資，將加速我們在全球的市場推進，加強研發(fā),，并使我們能夠利用在未來十年中,，進行行業(yè)整合，保持技術領先優(yōu)勢,，在3D打印領域保持長期的增長,。”

Desktop Metal（桌面金屬）公司成立于2015年,，其愿景是通過改變3D打印制造零件工藝的先驅技術,，在億萬富翁Chamath Palihapitiya和特斯拉聯(lián)合創(chuàng)始人JB Straubel的支持下，已迅速成長為一家提供多樣化3D打印解決方案的全球企業(yè),。已在全球60多個國家/地區(qū)開展業(yè)務,，應用行業(yè)包括汽車、消費品,、工業(yè)自動化,、醫(yī)療設備、航空航天和國防工業(yè),。

△南極熊拍攝的Desktop Metal展位視頻

為什么Desktop Metal對于產業(yè)界如此重要,？其系列產品幾乎都是面向批量化生產制造的應用：

• Desktop Metal拳頭產品以其旗艦產品生產系統(tǒng)TM P-50為基礎，計劃于2021年下半年開始量產商用,。P-50的設計3D打印速度最高可達傳統(tǒng)技術的100倍,，每天交付數千個零件，而成本卻比傳統(tǒng)制造更具競爭力,。
• Production System P-1利用與P-50相同的專利申請中的Single Pass Jetting （單程噴射）技術,，并于2020年第四季度開始向客戶發(fā)貨。
• Shop System ,，是針對機修車間設計的中型,、靈活制造解決方案，于2020年第四季度開始批量生產和全球發(fā)貨,。
• Studio System 是一種辦公友好的金屬3D打印系統(tǒng),，用于小批量生產，自2018年以來已在全球范圍內批量銷售,。
• 連續(xù)纖維復合材料打印機Fiber 于2020年第四季度開始批量發(fā)貨,。
  

增材制造2.0革命及其對工業(yè)4.0的影響

3D打印市場在2006年至2016年期間以20％的年復合增長率增長，然后在過去三年中以25％的復合年增長率加速,，2019年已經增長到超過120億美元,，預計未來十年會保持較高的增長，2030年估計為1500億美元,。

“我們相信增材制造行業(yè)正處于主要轉折點,，而Desktop Metal處于這一轉變的最前沿,。” Desktop Metal的CEO Fulop說,，“ 增材制造 2.0的出現(xiàn)推動了市場的變化,。新一代3D打印技術的浪潮，釋放了高生產率,、可重復性和具有競爭力的零件成本,，其重點是使3D打印成為易于使用的批量生產的經濟解決方案。這些解決方案具有綜合3D打印機,、材料和軟件的關鍵創(chuàng)新,，可以使3D打印與傳統(tǒng)工藝直接競爭，而傳統(tǒng)工藝每年制造了12萬億美元的商品,，市場容量足夠巨大。我們將推動21世紀經濟發(fā)展的產品和行業(yè),，從而徹底改變制造業(yè),。”

Desktop Metal的財務數據：非常燒錢
南極熊了解到,，Desktop Metal在2019年總收入為2643.9萬美元,，總支出為1.35億美元，經營虧損1.09億美元,。而2020年新冠疫情的大流行,，他們前半年的收入只有557萬美元，同比2019年上半年的1208萬美元大降了超過50%,，虧損金額也達到4631萬美元,。研發(fā)投入、市場投入非常大,，實在是太燒錢,！

南極熊觀察到，中國基本沒有如此燒錢的3D打印公司,；要是中國的資本環(huán)境,，對3D打印也允許這么燒錢的話，中國的3D打印技術和產業(yè)發(fā)展會更加快,。技術是第一生產力,。

△資產負債表

合并前，Desktop Metal手里握著7464萬美元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物,，合并完成后,，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物儲備大幅升到5.94億美元 △2020年上半年成本構成

南極熊再和大家一起看看其成本構成。Desktop Metal在2020年上半年收入557萬美元,，銷售成本卻達到1668萬美元,，銷售成本是收入的3倍,！研發(fā)投入更是達到2216萬美元，研發(fā)是收入的4倍,！


△2019年成本構成

同樣,，我們可以看到，其2019年收入2643萬美元,，銷售成本是5079萬美元,，研發(fā)投入是5465萬美元！

可見,，一項新技術的誕生,、完善、應用,，需要耗費巨額的研發(fā)成本和市場推廣成本,，非常不容易。


Desktop Metal財務數據文件下載鏈接：https://pan.baidu.com/s/1fwlSOyCnT9Bda44r_9T5MA
提取碼：3ddd



https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1754820/000104746920004866/a2242322zs-4.htm