先臨三維完成了上交所首輪問詢,，擬鞏固3D打印技術優(yōu)勢

來源：中國證券報·中證網

近日,，先臨三維完成了上交所首輪問詢,，對主要子公司基本均為虧損的原因等問題進行了回復,。本次公司擬募資8.14億元,，主要針對高端制造,、齒科智能醫(yī)療,、定制消費、智能軟件與算法的3D數(shù)字化及3D打印技術,，強化公司在已有應用領域的優(yōu)勢,。值得注意的是，2017年和2018年,，公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤均為負值,。

鞏固3D龍頭地位

招股說明書顯示，先臨三維成立于2004年,，是國內3D打印行業(yè)龍頭公司,，擁有自主研發(fā)的“從3D數(shù)字化設計到3D打印直接制造”一體化的完整技術鏈,。公司現(xiàn)已擁有3D數(shù)字化和3D打印設備兩大核心產品線，提供數(shù)字化,、定制化,、智能化的“3D數(shù)字化-智能設計-3D打印”智能制造完整解決方案，應用于高端制造,、精準醫(yī)療,、定制消費和啟智教育等四大領域。

2014年8月8日起,，公司股票在股轉系統(tǒng)掛牌公開轉讓,。公司證券簡稱為“先臨三維”，證券代碼為“830978”,。2019年3月21日,，公司股票暫停轉讓，此后一直處于停牌狀態(tài),。

2019年5月10日,，公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請獲上交所正式受理。本次擬發(fā)行不超過1.04億股（未考慮公司本次發(fā)行的超額配售選擇權）公司股份,，募集資金扣除發(fā)行費用后,，將投入面向高端制造的金屬3D打印裝備及工藝技術研發(fā)及產業(yè)化項目，涉及金額約2.48億元,；面向齒科精準醫(yī)療的3D數(shù)字化與3D打印系統(tǒng)研發(fā)及產業(yè)化項目,，涉及資金約2.29億元；面向定制消費的3D數(shù)字化和3D打印系統(tǒng)研發(fā)及產業(yè)化項目,，涉及資金約1.99億元,；面向3D數(shù)字化與3D打印智能軟件及算法技術研發(fā)項目，涉及資金約1.38億元,。上述項目預計使用募集資金約8.14億元,。

2016年度、2017年度及2018年度,，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1471.22萬元,、1895.01萬元及941.07萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為981.52萬元,、-135.79萬元及-2145.38萬元,。

先臨三維表示，公司2017年與2018年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為負,，主要系公司研發(fā)費用金額較大,、部分子公司實施股權激勵產生股份支付金額較大、部分子公司計提商譽減值與無形資產減值以及非經常性損益中政府補助金額較大等原因所致,。

針對未來發(fā)展戰(zhàn)略,，先臨三維表示,，公司致力于成為具有全球影響力的3D數(shù)字化和3D打印技術企業(yè)，以實現(xiàn)復雜結構產品的柔性化生產,，助力制造業(yè)高質量發(fā)展,；深化在高端制造、精準醫(yī)療,、定制消費等領域的應用,，力爭在3D數(shù)字化與3D打印技術的領先性和獨特性方面取得全球范圍內重要地位。

國內業(yè)務處于虧損狀態(tài)

公司主要存在技術風險,、經營風險,、內控風險、財務風險,、盈利風險等,。

技術風險方面，公司多年來積累的技術優(yōu)勢以及持續(xù)的研發(fā)能力是公司保持技術先進性和核心競爭優(yōu)勢的關鍵因素,。雖然公司已通過與核心技術人員簽訂保密協(xié)議,、規(guī)范化研發(fā)過程管理、申請專利及軟件著作權保護等措施保護核心技術,，但上述措施并不能完全保證核心技術不會泄露,。一旦核心技術失密，將對公司競爭優(yōu)勢的延續(xù)造成不利影響,，從而對公司的盈利能力產生負面影響,。

同時,，公司是研發(fā)驅動型公司,，未來將持續(xù)投入研發(fā)以保持核心競爭能力和行業(yè)領先地位，但是創(chuàng)新性研究開發(fā)的結果本身即存在不確定性,，如果公司技術及產品研發(fā)不能取得預期成果,，將對公司未來市場競爭力和盈利能力產生不利影響。如果公司未來開發(fā)的產品不能契合市場需求,，或者產品銷售收入未能覆蓋研發(fā),、生產成本及相關費用，將會導致公司投入研發(fā)的大額資金無法帶來經濟效益,。

境外市場環(huán)境方面,，2016年、2017年和2018年,，公司境外收入分別為5455.63萬元,、8321.43萬元和1.34億元，占營業(yè)收入的比重分別為17.44%,、22.95%和33.61%,。由于各個國家和地區(qū)的市場環(huán)境和政策存在變動的可能性,，如公司不能根據(jù)各個國家和地區(qū)的市場環(huán)境和政策變動及時調整自身的產品、業(yè)務,，可能會對公司的業(yè)務開展和產品銷售產生不利影響,。公司對境外客戶主要使用歐元或美元報價，人民幣對歐元或美元的匯率波動會影響公司出口產品的價格,，從而影響公司產品在國際市場的競爭力,。

財務風險方面，公司營業(yè)收入存在較為明顯的季節(jié)性波動,。2016年,、2017年和2018年，公司第四季度收入占全年營業(yè)收入的比重分別為54.53%,、48.26%和42.43%,。雖然公司收入的季節(jié)性波動情況正在逐步收窄，但預計未來公司業(yè)績仍將存在一定的季節(jié)性波動風險,。

經營性現(xiàn)金流風險方面,，2016年、2017年和2018年,，公司經營活動現(xiàn)金流入分別為3.36億元,、4.61億元和4.84億元，經營活動現(xiàn)金流量凈額分別為1382.12萬元,、-544.33萬元和-5603.1萬元,。如果公司經營活動現(xiàn)金流量凈額為負的情況不能得到有效改善，公司在營運資金周轉上可能存在一定的風險,。

此外,，控股子公司先臨云打印持續(xù)虧損，2016年度,、2017年度和2018年度凈利潤分別為-353.71萬元,、-4342.78萬元和-3567.03萬元。主要由于國內3D打印服務業(yè)務的市場尚在培育中,，云平臺及工藝開發(fā),、市場營銷、互聯(lián)網推廣,、人員投入等支出較大,。雖然公司已制定了針對先臨云打印的減虧計劃，預計未來其虧損金額將得到有效控制,；但如果減虧計劃的實施效果不及預期,，則先臨云打印未來仍將存在持續(xù)虧損的風險。

增材制造前景廣闊

招股說明書顯示,，增材制造產業(yè)鏈主要涵蓋3D數(shù)字化設備,、3D數(shù)據(jù)處理設計軟件,、3D打印設備、3D打印材料,、3D打印服務等環(huán)節(jié),。3D數(shù)字化設備和3D打印設備是增材制造產業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。其中,，3D數(shù)字化設備和3D打印設備是增材制造產業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié),。3D數(shù)字化設備可捕捉、測量環(huán)境或物體的幾何特性,，其產生的數(shù)據(jù)經過3D數(shù)據(jù)處理設計軟件的處理,，生成被掃描環(huán)境或物體的3D模型，并使用3D打印設備進行打印,，其所用材料系金屬粉末,、塑料、光固化樹脂,、陶瓷等3D打印材料,。

安信證券研報顯示，增材制造經過30余年的發(fā)展,，已經形成了一條完整的產業(yè)鏈,。上游涵蓋三維掃描設備、三維軟件,、增材制造原材料類及3D打印設備零部件制造等企業(yè),；中游以3D打印設備生產廠商為主，大多亦提供打印服務業(yè)務及原材料供應,，在整個產業(yè)鏈中占據(jù)主導地位,；下游行業(yè)應用已覆蓋航天航空、汽車工業(yè),、船舶制造,、能源動力,、軌道交通,、電子工業(yè)、模具制造,、醫(yī)療健康,、文化創(chuàng)意、建筑等各領域,。

當前,，全球3D打印市場主要集中在北美、歐洲和亞太三個地區(qū),，這三個地區(qū)的3D設備累計裝機量占到了全球的95%,。全球增材制造產值（包括產品和服務）從2012年的22.8億美元增長到2017年的73.36億美元,，五年來增長超過300%，年復合增長率高達26.2%,。據(jù)IDC預測,，2016年-2020年，全球增材制造產業(yè)的年復合增長率將保持在22.3%,，至2020年全球增材制造產值將達289億美元,。

安信證券指出，2017年,，我國增材制造產業(yè)規(guī)模已超過100億元,，我國3D打印市場規(guī)模2022年將達到80億美元左右。公司與鉑力特,、聯(lián)泰科技,、三維天下等從事3D打印業(yè)務為主的可比公司相比，公司的業(yè)態(tài)更為全面,，產品品類更為豐富,，應用領域更為廣泛。

公司表示,，公司堅持發(fā)展高附加值的面向最終產品直接制造的3D打印業(yè)務方向,，以金屬3D打印和面向直接制造的非金屬3D打印為發(fā)展重點，這一方向符合3D打印行業(yè)的產業(yè)化應用趨勢,，可全面用于制造業(yè)數(shù)字化,、智能化、定制化生產,。國家出臺的各項產業(yè)政策推動了增材制造行業(yè)和公司業(yè)務的發(fā)展壯大,。公司作為增材制造行業(yè)龍頭企業(yè)，在政府政策的鼓勵下,，大力推進科技創(chuàng)新,，突破增材制造關鍵技術，積極參與行業(yè)標準制定,，努力探索產學研用合作模式,，著力推動關鍵技術產業(yè)化。