聽說VC又在偷偷看3D打印項目

來源： “融中財經(jīng)”（ID：thecapital）

3D 打印的美妙之處在于只需要打印部分即可,，不必將所有東西都作為一個整體進行打印。
“終于可以出差了,。我跟一家3D打印設(shè)備公司的創(chuàng)始人已經(jīng)改了三次見面時間了,。”北京某產(chǎn)業(yè)基金投資經(jīng)理劉華平跟記者吐槽,，他所在機構(gòu)今年以來重點在看3D打印賽道,，尤其是材料相關(guān)項目。

3D打印概念其實由來已久，幾年前曾出現(xiàn)過一波熱潮,，意外的是,，今年以來，各行各業(yè)在疫情摧殘下都面臨著巨大生存壓力,，而在“雙碳”“新能源”等風(fēng)口下,，VC/PE機構(gòu)對3D打印項目的調(diào)研悄然間陸續(xù)開始，不少企業(yè)從鮮為人知成為了被投資機構(gòu)熱議和爭搶對象,。

據(jù)不完全統(tǒng)計,，2022年國內(nèi)3D打印相關(guān)投融資案例超過25例,，不只單筆投資額大幅提高,，甚至多家融資超過億元，且一年內(nèi)實現(xiàn)兩筆融資,，背后投資方更是包括深創(chuàng)投,、建銀國際、北極光創(chuàng)投,、順為資本,、張家港產(chǎn)業(yè)資本、華潤資本,、同創(chuàng)偉業(yè),、小米集團、國科嘉和,、IDG資本,、藍湖資本、啟明創(chuàng)投,、真成投資等超過30家知名PE /VC機構(gòu),。

有機構(gòu)預(yù)測，全球3D打印市場預(yù)計2025年將達到477億美元,，中國市場有望增長至635億元,，其中3D打印材料大約占比三分之一，市場規(guī)模達數(shù)百億,。

“3D打印技術(shù)可以生產(chǎn)大量很酷且必不可少的東西,，從定制的牙科植入物，到餐具甚至飛機零件,�,？梢哉f，應(yīng)用范圍廣,、潛力大,，市場規(guī)模也在不斷擴張。”劉華平告訴記者,。

01 首輪融資過億,，VC圈巨型“吞金獸”

今天，在互聯(lián)網(wǎng),、新消費,、娛樂等領(lǐng)域的投資活動大幅減弱的背景下，越來越多的投資機構(gòu)開始押注新能源,、半導(dǎo)體等硬科技賽道,，且下重注。國家政策方向的大力支持,，讓3D打印成為投資機構(gòu)的重要關(guān)注點,。

過去半年，3D打印相關(guān)企業(yè)成為2022年隱匿的一條創(chuàng)投圈吸金賽道,。

8月8日,，LuxCreo清鋒時代完成3000萬美元B輪融資，KPCB領(lǐng)投,，北極光創(chuàng)投,、順為資本跟投；26日,，研發(fā)微納米級3D打印設(shè)備及材料企業(yè)摩方材料完成1億A+輪融資,；29日，3D打印數(shù)字化應(yīng)用解決方案提供商“普利生”完成了2億元人民幣的C輪融資,。本輪融資由啟明創(chuàng)投領(lǐng)投,，原有股東方巴斯夫創(chuàng)投和金雨茂物跟投。

9月,，工業(yè)級3D打印頭部企業(yè)上海聯(lián)泰科技,，繼去年11月完成D輪融資后，再次完成2億元pre-IPO融資,，由金石投資領(lǐng)投,、元禾辰坤及其直投平臺金谷資本跟投，國科嘉和,、龍騰資本,、晨山資本等三家老股東再度追投。

10月,，專攻數(shù)字化齒科3D打印機的迅實科技,，完成超1億美元D輪融資，由軟銀愿景基金二期領(lǐng)投,，毅恒資本,、眾為資本等跟投,，現(xiàn)有股東辰德資本、遠毅資本繼續(xù)追加投資,。

迅實科技2013年成立于紹興柯橋,，初期聚焦于3D打印技術(shù)的研發(fā)， 目前專注于為口腔機構(gòu)提供數(shù)字化椅旁解決方案,；據(jù)公司透露,， 當(dāng)前迅實科技在美國椅旁齒科3D打印的存量市場份額超過50%，五年間收入復(fù)合增長率近80%,。

同樣是10月,，3D打印服務(wù)商雷石三維完成A輪數(shù)千萬元融資，并正式啟動上市計劃,。3D打印材料品牌Polymake公司蘇州聚復(fù)科技,，完成過億元人民幣新一輪融資，由賽天資本領(lǐng)投,，老股東協(xié)立資本,、IDG資本,、新股東藍湖資本,、常熟國發(fā)創(chuàng)投跟投。

賽天資本從2015年就開始關(guān)注3D打印,。 2016年初即與聚復(fù)科技建立聯(lián)系,。 在2018年、2021年和2022年分別3次對Polymaker進行了投資,，其中兩次作為領(lǐng)投機構(gòu),。

賽天資本合伙人張毅表示，最近幾年,， 特別是非金屬3D打印,，除了在消費級和專業(yè)級實現(xiàn)快速大量增長外，開始在批量制造和建筑家居等領(lǐng)域有重大進展,。 在消費級和專業(yè)級領(lǐng)域,，由于打印機價格的大幅下降，消費級打印機廠商近兩年表現(xiàn)出爆發(fā)出貨的態(tài)勢,。在工業(yè)級領(lǐng)域,，由于性能的提升和成本的持續(xù)下降，工業(yè)廠商陸續(xù)建造3D打印工廠實現(xiàn)批量生產(chǎn),，柔性制造得以真正落地,，3D打印行業(yè)的細分市場空間得到指數(shù)級放大。

據(jù)不完全統(tǒng)計,，2022年國內(nèi)3D打印相關(guān)投融資案例超過25例,，不只單筆投資額大幅提高，甚至多家首輪融資過億元。

02 萬物皆可打印

3D打印是增材制造的另一種說法,，以數(shù)字模型為基礎(chǔ),，將材料逐層堆積制造出實體物品的新興制造技術(shù)，可節(jié)約制造材料和加工時間,，制作形態(tài)萬千的物品,。實現(xiàn)各行業(yè)制造的個性化和定制化。因為改變了傳統(tǒng)制造的工藝流程,、生產(chǎn)線,、工廠模式、產(chǎn)業(yè)鏈組合,，也被認為是制造領(lǐng)域極具代表的顛覆性技術(shù),。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，可以根據(jù)上中下游分為3D打印材料,、3D打印設(shè)備,、3D打印服務(wù)、以及3D打印應(yīng)用,。而按照3D打印原材料的則可以分為金屬3D打印和非金屬3D打印兩大類,；按照應(yīng)用上的區(qū)別又可以分為工業(yè)級3D打印、特種打印等,。

“當(dāng)我們還以為3D打印不靠譜時,，3D打印技術(shù)其實已經(jīng)顛覆各種行業(yè)，應(yīng)用場景也不僅局限于鞋子,、眼鏡等日常生活用品,，更是逐步推廣到醫(yī)療、建筑,、食品,，以及航空航天等各大前沿領(lǐng)域�,！眲⑷A平向記者解釋,。

比如在建筑領(lǐng)域，RIC Technology是一家中國出海的智能建造公司,，核心技術(shù)來源于清華大學(xué)徐衛(wèi)國老師科研團隊,，當(dāng)中，目前面向美國市場,。其自主研發(fā)的機器人3D打印混凝土建造技術(shù)廣泛應(yīng)用于現(xiàn)代建筑,。

目前，3D打印也逐漸從實驗室走向市場,，廣泛應(yīng)用于國內(nèi)各大商業(yè)和公共建筑當(dāng)中,。深圳寶安3D打印公園,、上海混凝土3D打印書屋等數(shù)字設(shè)計及3D打印項目,，曾在國內(nèi)建筑圈引起不小反響,，這都是徐老師科研團隊在商業(yè)化建造領(lǐng)域做出的初步嘗試。

而在建筑領(lǐng)域,，還有一家國內(nèi)3D打印龍頭——盈創(chuàng),，從2015年開始，歷經(jīng)8年已與各地政府及沙特共有6個大型簽約項目,，總投資近200億元,，不少典型建筑案例，如迪拜政府辦公大樓,，3D打印桐鄉(xiāng)博物館,，3D打印生態(tài)岸線，3D打印高速聲屏障，3D打印隔離病房等。目前,，3D打印技術(shù)在建筑領(lǐng)域的應(yīng)用已得到初步嘗試，且不斷向著更成熟的商業(yè)化方向發(fā)展,。

食品領(lǐng)域，今年2月,，聚焦蛋白質(zhì)3D打印領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)“MOODLES”完成數(shù)千萬人民幣Pre-A輪融資,，由GGV紀源資本領(lǐng)投、老股東風(fēng)物資本,、人山資本跟投。

公開資料顯示,，這家公司成立于2021年,，致力于將營養(yǎng)學(xué)、分子料理和3D打印技術(shù)結(jié)合,，生產(chǎn)出以蛋白質(zhì)為原材料的“Super Food”,。創(chuàng)始人朱沛然表示，雖然近年來有不少新的飲食概念和品類出現(xiàn),，比如在歐美市場頗受歡迎的奇亞籽,、鷹嘴豆、椰子油等,，但此類食物存在風(fēng)味單一,、飽腹感差等問題，目前在國內(nèi)消費市場接受度并不高,。

此前3D打印技術(shù)主要被運用于附加值高,、成本敏感度較低的高端制造領(lǐng)域,， 在食品工業(yè)行業(yè)，該技術(shù)落地面臨著較多困難,。 比如,，食品原材料種類繁多、配方復(fù)雜,，但3D打印可用原材料的選擇范圍十分有限,。此外，3D打印技術(shù)多采用單噴嘴設(shè)計,、打印效率較低,，這使得食品的規(guī)模化生產(chǎn)面臨挑戰(zhàn),。

“用3D打印出一體化研制的微納衛(wèi)星,，體積可減少30%以上，功能密度提升30%以上,�,！眲⑷A平說到。據(jù)了解,，美國陸軍和海軍陸戰(zhàn)隊還在探索3D打印無人機的技術(shù)潛力,。

3D打印的無人機將材料科學(xué)，航空技術(shù)和軟件開發(fā)結(jié)合在一起,，并于2016年首次出現(xiàn),。最初與喬治亞理工學(xué)院的研究人員合作進行的陸軍項目。目前這些3D打印的無人機正在進行相關(guān)的功能測試,，預(yù)計很快就可以投入軍事行動,。

如今，3D打印技術(shù)更是被越來越頻繁地用于制造機器人,，作為機器人分支之一的無人機,，自然也出現(xiàn)很多3D打印產(chǎn)品。制造商選用3D打印來生產(chǎn)無人機,，主要是看中了其成型高效迅速,、節(jié)省成本、允許復(fù)雜設(shè)計等優(yōu)勢,。然而,，3D打印在為無人機產(chǎn)業(yè)提供巨大便利的同時，也帶來了一些隱憂,，這在很大程度上是由3D打印自主性極強的生產(chǎn)模式引起的,。   

令人關(guān)注的是，在全球能源轉(zhuǎn)型的大背景下,，3D打印電池也讓資本產(chǎn)生了濃厚的興趣,，展現(xiàn)出的高能量密度,、可持續(xù)、輕量化等優(yōu)勢是電動汽車市場迫切需要的,。所以開發(fā)可商業(yè)化,、大規(guī)模使用的3D打印電池將成為電動汽車行業(yè)未來的新方向。

03 成也材料,，敗也材料

縱觀整個產(chǎn)業(yè),，材料是3D打印技術(shù)的核心，也是制約其快速發(fā)展的主要因素,。以無人機為例,，不僅要求輕量化，同時對機身和旋翼葉片的機械強度也有很高要求,，以降低在飛行中不可預(yù)知的撞擊損害,，延長使用壽命。有關(guān) 數(shù)據(jù)顯示,，未來3D打印材料的市場規(guī)模將不斷增加,，預(yù)計2023年全球市場年復(fù)合增長率（CAGR）將達到22.8％。

作為聚復(fù)科技的投資方,，協(xié)立資本合伙人翟剛就曾指出,，材料是3D打印產(chǎn)業(yè)鏈中最有價值的環(huán)節(jié)，對于高性能功能性打印材料的需求將不斷增長,。

目前,，制約國內(nèi)3D打印技術(shù)發(fā)展的關(guān)鍵不在技術(shù)本身而在材料。 一位3D打印行業(yè)的專家告訴記者,， “能夠被運用到3D打印的材料包括薄膜,、樹脂、石蠟,、石膏,、尼龍絲、鈦合金,、陶瓷等十幾種，但 金屬陶瓷復(fù)合材料打印非常困難,，因為陶瓷本身就不太適合打印,。

今年初，主要從事消耗類工程3D打印產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售的恒普激光,，完成由同創(chuàng)偉業(yè)領(lǐng)投,、寧波天使基金跟投的數(shù)千萬元A輪融資。這家公司的3D打印部分的陶瓷含量要遠超出行業(yè)水平,。

同創(chuàng)追蹤3D打印相關(guān)標的很多年,，追蹤的標的覆蓋3D打印材料,、設(shè)備、服務(wù)甚至平臺,。在投資恒普激光時,，同創(chuàng)偉業(yè)王晶表示，“3D打印最終會回歸材料成型的本質(zhì),，尤其是在工業(yè)場景,，會作為眾多工藝中的一環(huán)，最終落地到具體產(chǎn)品,。只有生產(chǎn)出真正解決客戶痛點,、有競爭力的產(chǎn)品，工藝本身才會具備生命力,�,！�

近年來，很多3D打印企業(yè)都在不斷嘗試各種場景下的打印產(chǎn)品應(yīng)用,，行業(yè)高增長的同時,，也伴隨著行業(yè)競爭加劇，毛利水平下降,，部分標的估值泡沫化等問題,。在全球主要3D打印上市公司中，中國的金屬3D打印廠商鉑力特,，市值約合23億美元,，幾乎相當(dāng)于第二名 3D Systems和第三名Stratasys之和，可見中國3D打印公司估值普遍超過國外同行,。

未來一段時間內(nèi),，3D打印設(shè)備和材料仍是我國3D打印行業(yè)發(fā)展的中流砥柱，會持續(xù)受到資本熱捧,，也很快會走出多家上市公司,。

“但仍有不少3D打印創(chuàng)業(yè)項目，在融資方面經(jīng)驗不足,，對公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略定位不夠清晰,。”劉華平在采訪中告訴記者,，“作為投資人,，在國產(chǎn)化趨勢越來越凸顯的當(dāng)下，看好行業(yè)未來的同時,，也要保持理性,，助力那些真正具備實力技術(shù)的企業(yè)走向高端化和國際化，不要為了投而投,，做價值投資而非價格投資,�,！�