風(fēng)波再起,！3D Systems計(jì)劃收購(gòu)Stratasys,，競(jìng)價(jià)優(yōu)勢(shì)或高出前收購(gòu)者Nano Dimension

2023年6月2日，南極熊獲悉,，3D Systems公司主動(dòng)提議收購(gòu)3D 打印行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者Stratasys,。3D Systems給出的收購(gòu)提案是通過現(xiàn)金和股票的組合模式完成收購(gòu)：每股由Stratasys 普通股 7.50 美元現(xiàn)金和 1.2507股新發(fā)行的 3D Systems 普通股組成。

目前,，3D Systems 的市場(chǎng)股價(jià)為 8.33 美元,，每股價(jià)值約為 17.91 美元。據(jù)測(cè)算,， Stratasys 當(dāng)下的流通股總數(shù)為 6840 萬(wàn)股,，所以這筆交易的總價(jià)值約為 12.25 億美元。但是,，如果 3D Systems 的股價(jià)攀升至 10 美元,，這一動(dòng)態(tài)數(shù)值就會(huì)發(fā)生顯著變化。每股價(jià)值將增至約 20.01 美元,，使總交易價(jià)值達(dá)到約 13.67 億美元,。

關(guān)于 Stratasys

Stratasys 正在引領(lǐng)全球向增材制造的轉(zhuǎn)變，為航空航天,、汽車,、消費(fèi)品、醫(yī)療保健,、時(shí)尚和教育等行業(yè)提供創(chuàng)新的 3D 打印解決方案,。通過智能互聯(lián) 3D 打印機(jī)、聚合物材料,、軟件生態(tài)系統(tǒng)和按需零件,，Stratasys 解決方案在產(chǎn)品價(jià)值鏈的每個(gè)階段都具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。世界領(lǐng)先的組織轉(zhuǎn)向Stratasys 來轉(zhuǎn)變產(chǎn)品設(shè)計(jì),，為制造和供應(yīng)鏈帶來敏捷性,，并改善患者護(hù)理,。

3D Systems和NanoDimension對(duì)Stratasys的收購(gòu)大戰(zhàn)

有趣的是，3D Systems并不是第一家提出要收購(gòu)Stratasys的公司,。在 2023 年 4 月初,，Nano Dimension（納斯達(dá)克代碼：NNDM，以下簡(jiǎn)稱“Nano”）公司也提出了以每股 20.05 美元的“全現(xiàn)金”出價(jià)對(duì) Stratasys進(jìn)行收購(gòu),，總交易價(jià)值達(dá)到 13.5 億美元,。該出價(jià)后來被拒絕，Nano Dimension 又提出了幾種方法,。最近的報(bào)價(jià)是 11 億美元,，即每股 18 美元。

我們對(duì)雙方的報(bào)價(jià)進(jìn)行比較,，以 3D Systems 當(dāng)前 8.33 美元的股價(jià)計(jì)算,，Nano Dimension 的 20.05 美元報(bào)價(jià)無論是在每股基礎(chǔ)上還是在總交易價(jià)值方面都顯得更優(yōu)。然而,，如果 3DSystems 的股價(jià)升至 10 美元,，他們的報(bào)價(jià)總價(jià)值將超過Nano Dimension，盡管每股價(jià)值仍然略低,。按照目前的價(jià)格,，3D Systems 的出價(jià)比 Nano 的出價(jià) 11 億美元高出1.25 億美元。

NanoDimension 3D 打印電子產(chǎn)品

雖然財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)確實(shí)令人信服,，但重要的是要記住,，此類收購(gòu)不僅僅與數(shù)字有關(guān)。兩家公司之間的戰(zhàn)略契合度,、潛在的協(xié)同效應(yīng)以及合并后實(shí)體的未來愿景也在這些決策中占有重要地位,。因此，關(guān)于此次收購(gòu)風(fēng)波的最終決定還有待觀察,，行業(yè)分析師們也熱切期待著結(jié)果,。

Stratasys首席執(zhí)行官 YoavZeif 在一封全公司電子郵件中寫道：“目前，我們面臨著NanoDimension 主動(dòng)提出的特別收購(gòu)協(xié)議以及我們與 Desktop Metal 的未決合并兩大重要節(jié)點(diǎn),，3D Systems提出的最新收購(gòu)協(xié)議又是我們面臨的又一重大發(fā)展趨勢(shì),，我對(duì)此表示理解，盡管這可能會(huì)造成混亂,。然而,，作為一家上市公司，我們以透明的方式與我們的利益相關(guān)者進(jìn)行溝通,，特別是與您,，我們的員工。盡管目前的發(fā)展局勢(shì)仍不明朗,，但我們?nèi)詰?yīng)繼續(xù)我們的活動(dòng)以支持公司的增長(zhǎng)目標(biāo),，同時(shí)為每個(gè)人創(chuàng)造價(jià)值：?jiǎn)T工,、客戶、合作伙伴和股東,。我們的日常運(yùn)營(yíng)不受影響�,，F(xiàn)在，我比以往任何時(shí)候都更希望你們繼續(xù)努力,，繼續(xù)為我們的客戶提供他們期望從我們這里獲得的一流 3D 打印解決方案,。”

另一方面,，3D Systems 拒絕對(duì)此收購(gòu)消息發(fā)表評(píng)論,。

Stratasys與DesktopMetal的合并進(jìn)程

Stratasys 已公開承認(rèn)來自3DSystems的主動(dòng)提議，再次將 Stratasys 股東置于這一不斷發(fā)展的業(yè)務(wù)場(chǎng)景的聚光燈下,。

Stratasys 目前正在與Desktop Metal , Inc.（紐約證券交易所代碼：DM）合并,，該交易于 2023 年 5 月 25 日宣布。這項(xiàng)全股票交易計(jì)劃于 2023 年第四季度完成,，具體取決于交割標(biāo)準(zhǔn)條件,，包括 Stratasys 和 Desktop Metal 股東的批準(zhǔn),，以及獲得必要的政府和監(jiān)管批準(zhǔn),。

Stratasys 董事會(huì)將根據(jù)其受托責(zé)任和與 Desktop Metal 正在進(jìn)行的合并協(xié)議，審查 3D Systems 的提議,。到目前為止,，董事會(huì)尚未就 3D Systems 的提案做出決定，因?yàn)槠渑c Desktop Metal 的合并協(xié)議仍未改變,。董事會(huì)還維持對(duì)與 Desktop Metal 的擬議交易的一致批準(zhǔn),。董事會(huì)建議 Stratasys 股東，無需立即采取行動(dòng)回應(yīng) 3D Systems 的提議,。

對(duì)于Nano提出的收購(gòu)建議,，Stratasys在5 月 30 日宣布其董事會(huì)在咨詢其獨(dú)立財(cái)務(wù)和法律顧問后，一致決定 Nano收購(gòu) Stratasys 普通股的部分要約每股 18.00 美元的現(xiàn)金大大低估了公司的價(jià)值,，不符合 Stratasys 股東的最佳利益,。董事會(huì)一致建議股東拒絕要約，并針對(duì)要約發(fā)出反對(duì)通知,。

此前,，Nano公司的CEO一直在不懈地追求 Stratasys，雙方的口水戰(zhàn)也演變得越來越激烈,，將“惡意收購(gòu)”一詞推向了一個(gè)新的高度,。本周早些時(shí)候，首席執(zhí)行官 Yoav Stern 將 Desktop Metal 稱為“SPAC 難民”,，并將 Stratasys 收購(gòu)Ric Fulop 的公司稱為“救助”,，Stern 此前曾將維權(quán)投資者 Murchinson 稱為“來自多倫多的低價(jià)墊底者”,。

3D打印行業(yè)的下一步是什么？隨著數(shù)量,、用戶信心,、應(yīng)用和材料選擇的增加，整個(gè)行業(yè)猶如池中（制造業(yè)）的大魚顯得格外有吸引力,。例如,，尼康以 6.62 億美元收購(gòu) SLM Solutions 已于今年早些時(shí)候完成。業(yè)內(nèi)“合并,、收購(gòu)”等名詞也反復(fù)躍上頭條新聞的標(biāo)題,，或許，3D 打印行業(yè)的“巨變”已悄然來臨,。