中信證券：3D打印要素迎來共振，產(chǎn)業(yè)飛輪加速

中信證券研究

文｜紀敏

對于3D打印產(chǎn)業(yè)而言,，2023年是大發(fā)展的一年：SLM（激光熔融）技術(shù)加速突破，SLS（激光燒結(jié)）,、BJ（粘接劑噴射）,、EBM（電子束熔融）等技術(shù)百花齊放，AI興起進一步催化產(chǎn)業(yè)應(yīng)用,，寒冬之下仍有數(shù)十家企業(yè)獲得融資,，產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)持續(xù)豐富，下游場景拓展至民用大規(guī)模生產(chǎn),。展望2024年,，在技術(shù)降本、標準完善和理念擴散的助力下,，3D打印產(chǎn)業(yè)有望在航天航空,、消費電子、醫(yī)療,、模具等制造業(yè)的深入應(yīng)用,，推動制造業(yè)邁入“大生產(chǎn)時代”。

△圖源：鉑力特（南極熊配圖）

▍2023年回顧：3D打印產(chǎn)業(yè)大發(fā)展,。

2023年政策,、資本,、應(yīng)用共振,，是3D打印產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的一年。

1）政策端,，工信部發(fā)布增材制造典型應(yīng)用場景名單,，涵蓋工業(yè)、醫(yī)療、文體和建筑領(lǐng)域共42項具體場景,，引導推動3D打印先進技術(shù)與裝備應(yīng)用,，以及工業(yè)生產(chǎn)和日常生活中的觀念普及；

2）資本端,，2023年至少38家3D打印企業(yè)獲得融資,，其中鉑力特融資額超30億元（據(jù)南極熊3D網(wǎng)），亞洲TCT展（3D打印展覽會）數(shù)百家企業(yè)參與,，推動產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)繁榮,；

3）應(yīng)用端，3D打印在大幅面,、多激光,、無支撐領(lǐng)域持續(xù)突破，下游應(yīng)用除了在航天航空得到更深入的應(yīng)用（據(jù)美聯(lián)社報道,，人族一號火箭3D打印零部件質(zhì)量占比超80%）,，以消費電子為代表的民用領(lǐng)域也開始大規(guī)模應(yīng)用（華為榮耀折疊屏Magic V2的鈦合金卷軸）。


▍AI浪潮襲來,，3D打印如虎添翼,。

3D打印大致分為4個環(huán)節(jié)，模型設(shè)計-打印-后處理-檢測,，AI強大的計算能力和深度學習能力,，可有效賦能各個環(huán)節(jié)流程，比如建模時間的有效縮短,、無支撐技術(shù)的迭代完善,、成型過程的智能監(jiān)控、質(zhì)量檢測的流程優(yōu)化等,。具體就建模環(huán)節(jié)而言,，未來零部件的設(shè)計，可能是將其功能抽象為材料和結(jié)構(gòu)的組合,。這個過程除了設(shè)計師的想象力外,，AI的衍生式設(shè)計能力也是不可或缺的�,？傮w而言,，AI會提高打印速度、精度和廣度,，降低全周期（四大環(huán)節(jié)）人力,、時間和成本，強化3D打印作為變革性生產(chǎn)技術(shù)的應(yīng)用優(yōu)勢,，推動無人化的黑燈工廠加速落地,。

▍2024年展望：產(chǎn)業(yè)飛輪加速,。

3D打印作為變革性的生產(chǎn)技術(shù)，2024年會在航天航空,、消費電子,、醫(yī)療、汽車和模具等為代表的制造業(yè)各領(lǐng)域得到深入應(yīng)用,，主要有三大催化：

1）直接成本下行,。投入產(chǎn)出比是制造業(yè)的基本邏輯，在政策支持,、資本涌入的背景下,，龍頭研發(fā)實力提升，行業(yè)入局者豐富,，技術(shù)迭代加快,，推動生產(chǎn)成本下行。

2）行業(yè)標準建立,。前期增材制造缺乏完善的行業(yè)標準,，僅航天航空這種自成體系的生態(tài)率先實現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用,。根據(jù)全國標準信息公共服務(wù)平臺,，全國增材制造標準化技術(shù)委員會等單位正牽頭建立行業(yè)標準體系，降低中小企業(yè)的技術(shù)應(yīng)用成本和阻力,。

3）增材理念擴散,。當前增材思維被產(chǎn)業(yè)逐漸接受，應(yīng)用場景也從原位替代（打印相同產(chǎn)品）拓展至功能替代（打印異形產(chǎn)品）,，3D打印的性能和成本優(yōu)勢進一步凸顯,，加快技術(shù)滲透率的提升。因此,，我們認為2024年將是產(chǎn)業(yè)飛輪迎來加速的一年,。

▍風險因素：

行業(yè)出現(xiàn)顛覆性技術(shù)；下游應(yīng)用進度不及預期,；行業(yè)競爭加劇,。