突發(fā)：這兩家3D打印公司股價(jià)大跌

2025年2月26日,，南極熊注意到,，近日美國(guó)上市的兩家 3D 打印公司 Materialise 和 Velo3D 的股價(jià)出現(xiàn)了大幅度的下跌。Materialise（MTLS）股價(jià)為從9美元左右 下跌至6美元左右,，目前總市值為 3.6 億美元,。Velo3D 股價(jià)從0.9美元左右一天內(nèi)下跌至0.33美元，下跌幅度達(dá)66%,，目前市值僅剩6429萬(wàn)美元,。

△最近，國(guó)外的3D打印公司Materialise（MTLS）和Velo3D （VLDX）股價(jià)連續(xù)大跌

南極熊結(jié)合行業(yè)動(dòng)態(tài)與企業(yè)基本面,，深度解析此次股價(jià)波動(dòng)背后的原因,。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)與預(yù)期落差

近日，Materialise 發(fā)布了 2024 年第四季度和全年的財(cái)報(bào),，從全年數(shù)據(jù)來(lái)看,，瑪瑞斯的總營(yíng)收是 2.668 億歐元，比 2023 年增長(zhǎng)了 4.2%,。醫(yī)療業(yè)務(wù)依舊是增長(zhǎng)主力軍,，年增長(zhǎng)率達(dá)到 14.8%。但是軟件業(yè)務(wù)下降了 1.2%,，營(yíng)收為 4390 萬(wàn)歐元,，制造業(yè)務(wù)下滑了 3.4%，營(yíng)收是 1.065 億歐元,。整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)未達(dá)投資者預(yù)期,，引發(fā)股價(jià)下跌。Materialise 表示：“歐洲的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來(lái)越差,，汽車(chē)行業(yè)在第四季度也不景氣,，這些都讓傳統(tǒng)業(yè)務(wù)雪上加霜,。為了應(yīng)對(duì)，我們?cè)诘谒募径染筒扇×诵袆?dòng),，對(duì) 3D 打印制造業(yè)務(wù)進(jìn)行了重組,，打算在 2025 年降低成本�,！�

相比而言,，Velo3D則面臨著更加嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)問(wèn)題，雖然目前還沒(méi)有發(fā)布2024年的財(cái)報(bào),，但是2024年上半年公司的營(yíng)收同比下降59%,，只有1034萬(wàn)美元，虧損嚴(yán)重,，財(cái)務(wù)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期,。2024年7月，Velo3D因市值低于紐交所要求收到退市警告,，雖通過(guò)股份合并暫時(shí)規(guī)避,，但市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期生存能力存疑。12月,，Velo3D的債主 Arrayed Additive 決定將債務(wù)轉(zhuǎn)換為 Velo3D 的股票,，此次交易將使 Arrayed Additive 持有 Velo3D 已發(fā)行和流通在外的 95% 普通股。2024 年 12 月,，Velo3D 創(chuàng)始人兼前首席執(zhí)行官 Benny Buller 應(yīng)董事會(huì)要求辭職,，公司領(lǐng)導(dǎo)層的變動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)戰(zhàn)略方向的不確定性擔(dān)憂。公司此前積累的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及內(nèi)部動(dòng)蕩已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)信心造成了極大的打擊,，股價(jià)也因此大幅下跌。

技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)格局變化

中國(guó)金屬3D打印廠商的崛起對(duì)歐美企業(yè)形成巨大壓力,。2024年數(shù)據(jù)顯示,，中國(guó)企業(yè)在金屬粉末床熔融（PBF）設(shè)備出貨量中占比達(dá)74%，鉑力特,、易加三維,、華曙高科、漢邦激光等企業(yè)通過(guò)多激光器,、大尺寸設(shè)備及無(wú)支撐技術(shù)突破,，迅速搶占市場(chǎng)份額。中國(guó)廠商的“技術(shù)迭代快,、成本優(yōu)勢(shì)明顯”,，直接擠壓了Velo3D等國(guó)外3D打印企業(yè)的市場(chǎng)空間。

2019 年,，Velo3D 憑借創(chuàng)新的無(wú)支撐 / 少支撐金屬 3D 打印技術(shù)聲名鵲起,，其技術(shù)優(yōu)勢(shì)在于能夠在不使用支撐結(jié)構(gòu)的情況下制造復(fù)雜部件,，提高設(shè)計(jì)靈活性并減少后處理時(shí)間和成本。然而,，從 2021 年起,，德國(guó)金屬 3D 打印廠商 EOS、SLM Solutions 逐漸發(fā)布無(wú)支撐金屬 3D 打印技術(shù),；2023 年起,，中國(guó)鉑力特、華曙高科,、易加三維等眾多金屬 3D 打印廠商也紛紛推出自己的無(wú)支撐 / 少支撐打印技術(shù),，并且在激光器數(shù)量、打印幅面和打印效率等方面更具優(yōu)勢(shì),。隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手技術(shù)的不斷突破,，Velo3D 的技術(shù)優(yōu)勢(shì)逐漸被削弱，市場(chǎng)份額受到擠壓,，這使得投資者對(duì)其未來(lái)盈利能力和市場(chǎng)地位產(chǎn)生懷疑,，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)持續(xù)下跌。

中國(guó)3D打印企業(yè)正通過(guò)“技術(shù)突破+成本優(yōu)勢(shì)”重塑全球競(jìng)爭(zhēng)格局,，目前從全球上市的3D打印公司市值來(lái)看,，前五名中已經(jīng)有四家中國(guó)公司。

但中國(guó)3D打印上市公司股價(jià)連續(xù)大漲

△同一時(shí)期,，中國(guó)兩大3d打印上市公司鉑力特688333和華曙高科688433股價(jià)連續(xù)暴漲

中國(guó)和國(guó)外的3D打印真的很割裂,，同樣是主營(yíng)金屬3d打印，鉑力特和華曙高科連續(xù)暴漲,，而velo3D連續(xù)暴跌,。當(dāng)3D打印規(guī)模化產(chǎn)業(yè)應(yīng)用到來(lái)的時(shí)候,，特別是蘋(píng)果,、華為等3C大廠開(kāi)始把3D打印導(dǎo)入工藝鏈的時(shí)候，似乎和多數(shù)國(guó)外3D打印廠商沒(méi)啥關(guān)系,，全球制造業(yè)的陣地是在中國(guó),，3D打印真正產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的陣地也在中國(guó)，可以吃到這波歷史性紅利的自然就是中國(guó)廠商,。

在南極熊發(fā)布的《Deepseek：3D打印被忽略了》一文中,，有這么一句話：“真正的變革從來(lái)不是某個(gè)炫酷產(chǎn)品，而是整個(gè)生產(chǎn)體系的底層重構(gòu),。當(dāng)我們?cè)跒锳I和人形機(jī)器人的進(jìn)步而歡呼時(shí),，這些默默進(jìn)化的3D打印企業(yè)，或許正在書(shū)寫(xiě)中國(guó)智造最堅(jiān)實(shí)的未來(lái)�,！�