突發(fā)：這兩家3D打印公司股價暴跌

2025年2月26日,，南極熊注意到,，近日美國上市的兩家 3D 打印公司 Materialise 和 Velo3D 的股價出現(xiàn)了大幅度的下跌。Materialise（MTLS）股價為從9美元左右 下跌至6美元左右,，目前總市值為 3.6 億美元,。Velo3D 股價從0.9美元左右一天內(nèi)下跌至0.33美元，下跌幅度達(dá)66%,，目前市值僅剩6429萬美元,。

△最近，國外的3D打印公司Materialise（MTLS）和Velo3D （VLDX）股價連續(xù)大跌

南極熊結(jié)合行業(yè)動態(tài)與企業(yè)基本面,，深度解析此次股價波動背后的原因,。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)與預(yù)期落差

近日，Materialise 發(fā)布了 2024 年第四季度和全年的財(cái)報(bào),，從全年數(shù)據(jù)來看,，瑪瑞斯的總營收是 2.668 億歐元，比 2023 年增長了 4.2%,。醫(yī)療業(yè)務(wù)依舊是增長主力軍,，年增長率達(dá)到 14.8%。但是軟件業(yè)務(wù)下降了 1.2%,，營收為 4390 萬歐元,，制造業(yè)務(wù)下滑了 3.4%，營收是 1.065 億歐元,。整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)未達(dá)投資者預(yù)期,，引發(fā)股價下跌。Materialise 表示：“歐洲的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來越差，汽車行業(yè)在第四季度也不景氣,，這些都讓傳統(tǒng)業(yè)務(wù)雪上加霜,。為了應(yīng)對，我們在第四季度就采取了行動,，對 3D 打印制造業(yè)務(wù)進(jìn)行了重組,，打算在 2025 年降低成本�,！�

相比而言,，Velo3D則面臨著更加嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)問題，雖然目前還沒有發(fā)布2024年的財(cái)報(bào),，但是2024年上半年公司的營收同比下降59%，只有1034萬美元,，虧損嚴(yán)重,，財(cái)務(wù)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期。2024年7月,，Velo3D因市值低于紐交所要求收到退市警告,，雖通過股份合并暫時規(guī)避，但市場對其長期生存能力存疑,。12月,，Velo3D的債主 Arrayed Additive 決定將債務(wù)轉(zhuǎn)換為 Velo3D 的股票，此次交易將使 Arrayed Additive 持有 Velo3D 已發(fā)行和流通在外的 95% 普通股,。2024 年 12 月,，Velo3D 創(chuàng)始人兼前首席執(zhí)行官 Benny Buller 應(yīng)董事會要求辭職，公司領(lǐng)導(dǎo)層的變動引發(fā)了市場對其未來戰(zhàn)略方向的不確定性擔(dān)憂,。公司此前積累的財(cái)務(wù)風(fēng)險以及內(nèi)部動蕩已經(jīng)對市場信心造成了極大的打擊,，股價也因此大幅下跌。

技術(shù)競爭格局變化

中國金屬3D打印廠商的崛起對歐美企業(yè)形成巨大壓力,。2024年數(shù)據(jù)顯示,，中國企業(yè)在金屬粉末床熔融（PBF）設(shè)備出貨量中占比達(dá)74%，鉑力特,、易加三維,、華曙高科、漢邦激光等企業(yè)通過多激光器,、大尺寸設(shè)備及無支撐技術(shù)突破,，迅速搶占市場份額。中國廠商的“技術(shù)迭代快,、成本優(yōu)勢明顯”,，直接擠壓了Velo3D等國外3D打印企業(yè)的市場空間。

2019 年，Velo3D 憑借創(chuàng)新的無支撐 / 少支撐金屬 3D 打印技術(shù)聲名鵲起,，其技術(shù)優(yōu)勢在于能夠在不使用支撐結(jié)構(gòu)的情況下制造復(fù)雜部件,，提高設(shè)計(jì)靈活性并減少后處理時間和成本。然而,，從 2021 年起,，德國金屬 3D 打印廠商 EOS、SLM Solutions 逐漸發(fā)布無支撐金屬 3D 打印技術(shù),；2023 年起,，中國鉑力特、華曙高科,、易加三維等眾多金屬 3D 打印廠商也紛紛推出自己的無支撐 / 少支撐打印技術(shù),，并且在激光器數(shù)量、打印幅面和打印效率等方面更具優(yōu)勢,。隨著競爭對手技術(shù)的不斷突破,，Velo3D 的技術(shù)優(yōu)勢逐漸被削弱，市場份額受到擠壓,，這使得投資者對其未來盈利能力和市場地位產(chǎn)生懷疑,，進(jìn)而導(dǎo)致股價持續(xù)下跌。

中國3D打印企業(yè)正通過“技術(shù)突破+成本優(yōu)勢”重塑全球競爭格局,，目前從全球上市的3D打印公司市值來看,，前五名中已經(jīng)有四家中國公司。

但中國3D打印上市公司股價連續(xù)大漲

△同一時期,，中國兩大3d打印上市公司鉑力特688333和華曙高科688433股價連續(xù)暴漲

中國和國外的3D打印真的很割裂,，同樣是主營金屬3d打印，鉑力特和華曙高科連續(xù)暴漲,，而velo3D連續(xù)暴跌,。當(dāng)3D打印規(guī)模化產(chǎn)業(yè)應(yīng)用到來的時候,，特別是蘋果,、華為等3C大廠開始把3D打印導(dǎo)入工藝鏈的時候，似乎和多數(shù)國外3D打印廠商沒啥關(guān)系,，全球制造業(yè)的陣地是在中國,，3D打印真正產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的陣地也在中國，可以吃到這波歷史性紅利的自然就是中國廠商,。

在南極熊發(fā)布的《Deepseek：3D打印被忽略了》一文中,，有這么一句話：“真正的變革從來不是某個炫酷產(chǎn)品，而是整個生產(chǎn)體系的底層重構(gòu),。當(dāng)我們在為AI和人形機(jī)器人的進(jìn)步而歡呼時,，這些默默進(jìn)化的3D打印企業(yè),，或許正在書寫中國智造最堅(jiān)實(shí)的未來�,！�