推薦評級:銀邦股份(300337)布局醫(yī)療領(lǐng)域,3D打印產(chǎn)業(yè)化再進一步

　　布局醫(yī)療領(lǐng)域,，3D 打印產(chǎn)業(yè)化再進一步,。眾所周知,，3D 打印由于其工作特性比較適合小規(guī)模制造,，尤其是高端的定制化產(chǎn)品,。公司是國內(nèi)較早布局金屬3D 打印的上市企業(yè)之一,，通過與海外技術(shù)團隊的合作已經(jīng)積累了豐富的制造經(jīng)驗,，公司另外一個優(yōu)勢是對金屬材料的研究開發(fā)及生產(chǎn)能力。合資公司飛爾康具備60 噸鈦粉的產(chǎn)能,，目前國內(nèi)對于金屬打印級鈦粉的需求空間還沒有打開,，公司只能通過零散的訂單來滲透市場，此次有望借助與天津杰冠醫(yī)療的戰(zhàn)略合作,，開拓3D 打印在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用空間,。
　　義牙替代空間巨大,，公司具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢。傳統(tǒng)的義牙材料主要是貴金屬,、陶瓷以及各類合金,，而鈦及鈦合金因密度小、抗酸蝕性能強以及收縮率小等特點,，被認為是迄今為止最理想的人體植入物金屬材料,。我國假牙工業(yè)總產(chǎn)值在2008 年就達到了9.36億元，市場空間巨大,。通過此次合作,，公司將爭取在1 年內(nèi)完成相關(guān)認證并實現(xiàn)日銷量不少于300 顆，3 年內(nèi)達到2000 顆,。
　　維持“推薦”評級,。我們預(yù)測：公司2014-2016 年實現(xiàn)每股收益分別為0.25 元、0.39 元和0.55 元,，當前股價對應(yīng)2015 年動態(tài)PE44X,，考慮到公司業(yè)績彈性較大，維持“推薦”評級,。
　　風險提示,。LME 鋁價與長江期貨市場鋁價倒掛影響出口業(yè)務(wù)毛利率；下游需求疲弱,，訂單低于預(yù)期,；募投產(chǎn)能利用率低等。