申銀萬國3D打印報告之三-借東風(fēng),，星星之火開始燎原

    本報告由上海申銀萬國證券研究所有限公司發(fā)布，南極熊3D打印網(wǎng)轉(zhuǎn)載

    證券分析師 鄧建 葉培培 向禹辰,。

本期投資提示：
 一葉知秋,。以在新三板掛牌的杭州先臨三維為例，可以清晰看到3D打印行業(yè)國內(nèi)發(fā)展情況,。
公司12-13年收入分別為0.55億元,、0.92億元，預(yù)計(jì)14年實(shí)現(xiàn)收入1.3-1.4億元,，綜合毛利率超40%,，凈利潤較少主要是研發(fā)投入占收入20%以上（研發(fā)人員占比52%），現(xiàn)金流良好,。從其客戶結(jié)構(gòu)可以看到國內(nèi)工業(yè),、文化創(chuàng)意、生物醫(yī)療等應(yīng)用都已起步并高速發(fā)展,，公司累計(jì)客戶超過3000家,。未來公司將提供一站式服務(wù)，遠(yuǎn)期規(guī)劃為全面布局,、打造平臺,。
 星星之火開始燎原。
行業(yè)空間至少是千億美元級別,，軍工,、航空航天、汽車,、醫(yī)療等部分細(xì)分領(lǐng)域應(yīng)用已率先啟動,。隨著傳統(tǒng)行業(yè)大舉介入，行業(yè)整體投入數(shù)量級增加,，且布局更全,，投入的成果轉(zhuǎn)化效率將更高，加速行業(yè)發(fā)展,。未來3D打印將對設(shè)計(jì)-制造-應(yīng)用環(huán)節(jié)發(fā)生變革性影響,。
 3D打印擁有天生“云打印”基因,，網(wǎng)絡(luò)化生產(chǎn)可明顯提高設(shè)備利用效率并實(shí)現(xiàn)模型等資源共享，將大幅提高3D打印的經(jīng)濟(jì)性與使用便利性,。
 從戰(zhàn)略層面看,，3D打印可幫助國內(nèi)企業(yè)從設(shè)計(jì)、制造層面實(shí)現(xiàn)彎道超車,；鑒于其可以規(guī)避規(guī)�,；�生產(chǎn)的部分缺點(diǎn)如強(qiáng)周期波動、產(chǎn)品同質(zhì)化等,，在某些領(lǐng)域可能成為未來“分布式制造”的基石,。
 東風(fēng)起，政策預(yù)期開始,。作為國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要一環(huán),，政策支持預(yù)期開始明朗。近日媒體報道工信部副部長及人大常委會副委員長明確表態(tài)對3D打印行業(yè)將于年內(nèi)頒布《國家增材制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)計(jì)劃（2014-2016）》,，政策與集成電路6月政策相當(dāng),，而其目前市場容量差1000倍。我們預(yù)期內(nèi)容將至少包括資金支持,、示范工程,、示范項(xiàng)目、示范教育等四個領(lǐng)域,。
 繼續(xù)看好3D打印行業(yè),。除政策催化、美股映射,，行業(yè)有突破性新品或大訂單出現(xiàn)將是新催化劑,。目前行業(yè)狀態(tài)與09-10年鋰電池行業(yè)相當(dāng)。推薦標(biāo)的包括亞太科技,、銀邦股份,、光韻達(dá)、金運(yùn)激光,、中航重機(jī)等,。

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2014-10-8 11:43 上傳

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