生物3D打印可助解決抗癌難題 9股望成股市提款機(jī)

      編者按：3D打印技術(shù)現(xiàn)已應(yīng)用在航空航天,、汽車、消費品等領(lǐng)域,，未來還可在醫(yī)療領(lǐng)域大放異彩。清華大學(xué)機(jī)械工程系副系主任、激光快速成形中心主任林峰18日在接受中新網(wǎng)記者專訪時表示,，該中心正在探索構(gòu)建體外癌細(xì)胞三維模型，該技術(shù)可為研究癌癥的成因,、病變,、轉(zhuǎn)移、治療提供基礎(chǔ),，助力解決“抗癌”難題,。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎,。文中提及個股僅供參考,，不做買賣建議。專家稱生物3D打印技術(shù)可助力解決抗癌難題
　　3D打印技術(shù)現(xiàn)已應(yīng)用在航空航天,、汽車,、消費品等領(lǐng)域,，未來還可在醫(yī)療領(lǐng)域大放異彩,。清華大學(xué)機(jī)械工程系副系主任、激光快速成形中心主任林峰18日在接受中新網(wǎng)記者專訪時表示,，該中心正在探索構(gòu)建體外癌細(xì)胞三維模型，該技術(shù)可為研究癌癥的成因,、病變,、轉(zhuǎn)移、治療提供基礎(chǔ),，助力解決“抗癌”難題,。
　　第五屆首都創(chuàng)新論壇于18日在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)舉辦。在創(chuàng)新成果發(fā)布會環(huán)節(jié),，林峰帶著他所在實驗室的多項成果亮相,，包括使用醫(yī)學(xué)材料3D打印的體外骨骼模型、假肢,、支架,、器官等，讓人看得嘖嘖稱奇,。
　　據(jù)林峰介紹,，根據(jù)成形材料的生物性能不同，生物3D打印即生物制造技術(shù)可分為四個層次：一是材料本身沒有生物相容性,，可制造個性化體外器官模型,，用于手術(shù)規(guī)劃、假肢設(shè)計等,。例如給連體嬰兒做分離手術(shù)前,，可通過CT掃描數(shù)據(jù)3D打印出嬰兒骨骼模型，幫助手術(shù)規(guī)劃和設(shè)計植入器件,，讓兩個嬰兒精確地分離開,。
　　二是材料的生物相容性非常好，但不降解,，可制造人工假肢,、植入器件，用于整形修復(fù),，關(guān)節(jié)置換等,。
　　三是材料具有優(yōu)良的生物相容性、能降解,，還可幫助細(xì)胞,、神經(jīng)等組織生長，多用于制造各種組織工程支架,。例如骨骼斷裂后,，將相應(yīng)的細(xì)胞提取出來附著在支架上,，讓其慢慢生長，支架會逐漸降解,，等骨骼生長適當(dāng)時,，再放入人體內(nèi)繼續(xù)生長。
　　四是細(xì)胞三維結(jié)構(gòu)體的人工構(gòu)建,。細(xì)胞與基質(zhì)材料一起被打印出來后,，在接近人體內(nèi)的三維環(huán)境里生長，模仿人體內(nèi)發(fā)病過程,，可用于病理研究、藥物篩選,、組織或器官胚體人工構(gòu)建等,。
　　林峰告訴記者，他所在實驗室的最新研究是構(gòu)建三維體外癌細(xì)胞模型,，即利用生物3D打印技術(shù)在體外構(gòu)造癌細(xì)胞的發(fā)展過程,，試著以一種不同的方式更加深入地了解癌癥，從而為探索治療手段提供思路,，“這也是一種國際最前沿的生物制造技術(shù)”,。
　　林峰說，基于3D技術(shù)建立的體外癌細(xì)胞模型,，雖不能完全模擬活體中的復(fù)雜環(huán)境,，但可模擬出癌細(xì)胞生長和發(fā)展的抽象環(huán)境，“只要這個模型與體內(nèi)某種癌癥發(fā)病過程很接近,，就可以進(jìn)行抗癌藥物的篩選”,。
　　林峰談到，研究證實了在體外利用生物3D打印構(gòu)建癌細(xì)胞模型的可行性,，“這為未來研究癌癥成因,、病變、轉(zhuǎn)移,、治療奠定了技術(shù)基礎(chǔ)”,。他同時強(qiáng)調(diào)，該項研究目前還處在起步階段,，要得出更多具備實際指導(dǎo)價值的成果,，須與生物學(xué)家和病理學(xué)家展開更為深入的溝通與合作。（.中.新.網(wǎng)）

生物3D打印的發(fā)展現(xiàn)狀和前景展望
　　3D打印技術(shù)逐漸進(jìn)入各個下游應(yīng)用領(lǐng)域,，生物3D打印是最前沿的研究領(lǐng)域,。
　　作為一項前沿制造技術(shù)，“3D打穎已經(jīng)逐步應(yīng)用于航天軍工,，模具制造,，動漫制作,、文化創(chuàng)意等多個領(lǐng)域，隨著技術(shù)的發(fā)展,，它的應(yīng)用領(lǐng)域還在不斷擴(kuò)展,。生物3D打印技術(shù)是使用3D打印的方法成型生物材料，特別是細(xì)胞材料,，用來制造人工的組織,、器官，還有各種假肢,，手術(shù)導(dǎo)板等一系列生物醫(yī)療領(lǐng)域的產(chǎn)品,。它是3D打印研究中最前沿的領(lǐng)域。現(xiàn)階段,，生物3D打印的應(yīng)用主要包括:細(xì)胞打英組織工程支架和植入物打英假體打油手術(shù)器械打櫻
　　生物3D打印的發(fā)展前景廣闊,，在3D打印領(lǐng)域有望率先形成成熟的盈利模式。
　　生物3D打印的發(fā)展空間巨大源于三方面的原因:1）全球醫(yī)療領(lǐng)域的開支巨大,，為生物打印技術(shù)提供了潛在的發(fā)展空間,；2）生物打印技術(shù)以其快捷、準(zhǔn)確性見長,，以其個性化制造能力與病體需求的差異性充分結(jié)合,，配合傳統(tǒng)的CT、ECT技術(shù)在人工假體,、人工組織器官的制造方面產(chǎn)生巨大的推動效應(yīng),；3）生物3D打印相對其他領(lǐng)域的3D打印更具有經(jīng)濟(jì)性。
　　細(xì)胞打印最具想象空間,，將成為“生物制造”的技術(shù)基石,。細(xì)胞打印技術(shù)是將細(xì)胞為原料層層打印在特殊的熱敏材料上通過準(zhǔn)確定位，形成需要的結(jié)構(gòu),。這一領(lǐng)域主要有三方面的具體應(yīng)用:1）作為醫(yī)學(xué)實驗的研究工具,；細(xì)胞打印的產(chǎn)品包括組織和器官兩類，細(xì)胞準(zhǔn)確定位和培養(yǎng)之后,，形成的結(jié)構(gòu)具備生物特性,。可以作為很好的醫(yī)學(xué)研究工具,。2）構(gòu)建和修復(fù)組織器官,，提供新的臨床醫(yī)學(xué)技術(shù)；細(xì)胞打印成型組織和器官可以根據(jù)病體的需要進(jìn)行器官移植和修復(fù)�,，F(xiàn)階段,，一些皮膚、脂肪組織可以打印并用于修復(fù)；打印移植器官還在研究中,，最有希望率先突破的領(lǐng)域可能在人工肝臟方面,。3）做藥物研發(fā)領(lǐng)域的藥物篩選的模型。細(xì)胞打印成型組織和器官可以用來進(jìn)行藥物篩選的試驗,，彌補(bǔ)現(xiàn)階段蛋白篩選直接到動物體篩選的技術(shù)缺失,，提高藥物篩選的效率，和新藥的研發(fā)速度,。
　　組織工程支架和植入物的3D打印逐漸成熟,，骨組織的打印市場空間巨大。3D打印借助CT,、ECT技術(shù)獲取人體模型器官模型,，通過3D技術(shù)處理，包括3D模型的建立,，有限源的分析,，然后對不同材料、部位進(jìn)行建模,。最后指導(dǎo)3D打印設(shè)備噴射生物相容性材料，形成所需要的結(jié)構(gòu),。3D打印在構(gòu)建植入物的微觀結(jié)構(gòu)方面相對傳統(tǒng)工藝有很明顯的優(yōu)勢,。在美國，僅骨移植修復(fù)材料的市場空間就達(dá)200億美金,。
　　此外,，一些血管支架等領(lǐng)域的應(yīng)用也在逐漸發(fā)展。
　　3D打印在假肢和手術(shù)器械方面的個性化制造提高治療質(zhì)量,。國內(nèi)外傷殘個體的假肢需求市場較為穩(wěn)定,，這方面的個性化需求突出。產(chǎn)品定制化與否對個體使用感受影響巨大,。傳統(tǒng)工藝的定制化生產(chǎn)成本較高,。3D打印優(yōu)勢突出。此外,，在一些特殊性的醫(yī)療器械,，如手術(shù)導(dǎo)板。借助3D打印技術(shù)制造后,，對手術(shù)控制的精度會更高,，從而提高手術(shù)的速度和效率。（華泰證券(行情,問診)）

華蘭生物(行情,問診)公司投資價值分析:業(yè)績拐點出現(xiàn)
　　華蘭生物002007
　　研究機(jī)構(gòu)：國都證券 分析師：劉苗 撰寫日期：2013-07-18
　　1,、行業(yè)壁壘高 產(chǎn)品供不應(yīng)求
　　我國對血液制品行業(yè)的監(jiān)管尤為嚴(yán)格,。根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策，在已經(jīng)確定的33家企業(yè)后,，將不再批準(zhǔn)新的血液制品生產(chǎn)企業(yè),。目前全國原料血漿的年需求量為8000噸,，2010年全國年采漿量僅為4180噸，只相當(dāng)于需求量的50%,。由于血漿的緊缺,，國內(nèi)血液制品一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，價格也一直處于高位,。
　　2,、政策支持，預(yù)期向好
　　受貴州省關(guān)停16家單采血漿站影響,，2011年多地血友病用藥出現(xiàn)短缺,。原衛(wèi)生部長陳竺帶頭獻(xiàn)漿并提出中國血液制品供應(yīng)“十二五”倍增計劃；2012年初,，衛(wèi)生部發(fā)布的《關(guān)于單采血漿站管理有關(guān)事項的通知》鼓勵各地尤其是東部地區(qū)設(shè)臵單采血漿站,，以力求滿足當(dāng)?shù)匦枨蟆Ｎ磥硇略鲅獫{站規(guī)劃的預(yù)期升溫,。
　　3,、行業(yè)空間巨大
　　美國2005年血漿采集量已經(jīng)達(dá)15500噸，我國最高峰時期也不到5000噸,；美國全國有500多個血漿采集站,，我國現(xiàn)在僅有145個；我國每千人獻(xiàn)漿僅為2.9kg,，與法國（8.9kg/千人）相比仍有很大的差距,，更無法與美國相比（52.3kg/千人）。從采漿點數(shù)量看,，中國遠(yuǎn)少于法國,、荷蘭等領(lǐng)土面積較小的國家。通過以上數(shù)據(jù)分析并綜合考慮我國人口情況,，我們判斷未來我國血液制品行業(yè)的發(fā)展空間巨大,。
　　4、公司業(yè)績拐點出現(xiàn)
　　在經(jīng)歷2011年血漿站關(guān)閉的陣痛后,，重慶子公司及下屬漿站的投入使用逐漸改善了公司運營情況,。2013年上半年業(yè)績預(yù)增30-35%，Q2單季度凈利潤增速可達(dá)126%,，從2012年四季度以來的業(yè)績判斷,，公司業(yè)績底部已經(jīng)得到確認(rèn)，并隨著血漿采集量的加大以及新增血漿站的預(yù)期下,，業(yè)績拐點也即將出現(xiàn),。
　　5、盈利預(yù)測及投資建議
　　我們預(yù)計公司2013/2014/2015年營業(yè)收入增速分別為29%/28%/20%，凈利潤同比增速分別為43%/38%/30%,，每股收益分別為0.74 /1.03/1.34元,，目前股價對應(yīng)市盈率分別為32/23/18。我們認(rèn)為公司的業(yè)績底部已經(jīng)確認(rèn),，并判斷公司未來在河南省內(nèi)及省外獲批多個漿站的預(yù)期非常強(qiáng)烈,，我們首次給予公司“強(qiáng)烈推薦”評級

銀邦股份(行情,問診):切入3D打印，業(yè)績增長可期
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中山證券有限責(zé)任公司 研究員：李一為 日期：2013-06-27
　　事項:近期我們赴無錫進(jìn)行了實地調(diào)研,，與公司高管就目前生產(chǎn),、下游需求、募投項目進(jìn)展,、3D業(yè)務(wù)等進(jìn)行了深入交流,，參觀了鋁合金生產(chǎn)車間，并有幸觀摩了一臺3D打印設(shè)備的運行,。
　　主要觀點:
　　切入3D打印業(yè)務(wù),，今年或有超預(yù)期。公司于2012年8月合作出資成立飛而康快速制造科技有限責(zé)任公司,，公司出資2250萬元,，占比45%。成功切入3D兩塊業(yè)務(wù)--鈦合金粉末（打印材料）和打印服務(wù),。目前一臺打印設(shè)備已投產(chǎn),，另一臺安裝調(diào)試中，這標(biāo)志著公司正式進(jìn)入3D打印技術(shù)中的激光粉末燒結(jié)（SLS）快速成型市場,。進(jìn)口的制粉設(shè)備已在安裝調(diào)試中,，預(yù)計下半年投產(chǎn),，計劃年產(chǎn)鈦合金粉50-60噸,，細(xì)粉毛利率80%，粗粉50%,，部分自用外其余基本出口,，目前市場供不應(yīng)求。打印服務(wù)業(yè)務(wù)目前已有訂單,，一臺打印設(shè)備若滿產(chǎn)可實現(xiàn)營收3000萬,，毛利率50%左右，可貢獻(xiàn)凈利900萬元,。未來飛而康將涉足航空航天,、醫(yī)療器械、汽車,、工藝品等方面的3D打印,。因此，我們預(yù)計公司今年在3D業(yè)務(wù)上可能會有超預(yù)期，明年將迎來爆發(fā)性增長,。
　　3D技術(shù)壁壘高,，公司合作團(tuán)隊技術(shù)有優(yōu)勢。近期成立的“中澳輕金屬聯(lián)合研究中心（3D打�,。┦菄�家科技部牽頭的,、與澳大利亞合作的六大項目之一，外方3D技術(shù)團(tuán)隊具有專業(yè)的快速成型,、熱等靜壓和金屬制粉等技術(shù),，擁有豐富的CAD設(shè)計、打印工藝經(jīng)驗以及市場人脈,。短期看,，3D打印在國內(nèi)仍有較高的技術(shù)壁壘，公司具有先發(fā)優(yōu)勢,。
　　主營產(chǎn)能是瓶頸,，發(fā)力待來年。公司是鋁合金復(fù)合材料國內(nèi)龍頭,，目前產(chǎn)能7萬多噸（加上部分外協(xié)）,，汽車領(lǐng)域占主營的50%，電站空冷領(lǐng)域使用的鋁鋼復(fù)合材料市占率80-90%,，國內(nèi)占壟斷地位,。公司現(xiàn)有產(chǎn)能仍是瓶頸，20萬噸募投項目整線預(yù)計要到2014年底完成,，明年計劃新增產(chǎn)能10萬噸,，2015年初全部達(dá)產(chǎn)。
　　盈利預(yù)測,。預(yù)計2013-2015年EPS為0.86,、1.3和1.74元，對應(yīng)PE為32,、21和15.8倍,，我們看好公司在鋁合金復(fù)合材料及3D業(yè)務(wù)上的發(fā)展，建議積極關(guān)注,。
　　風(fēng)險提示,。7月份的解禁風(fēng)險；募投項目進(jìn)展不及預(yù)期,。

華天科技(行情,問診):電子復(fù)眼視頻可作為3D打印基礎(chǔ),，封測業(yè)務(wù)下游需求強(qiáng)勁
　　類別：投資策略 機(jī)構(gòu)：國泰君安證券股份有限公司 研究員：王稹，張赟 日期：2013-06-25
　　電子復(fù)眼拍攝視頻可作為3D打印基礎(chǔ),。電子復(fù)眼可以透過分析所拍影像中的物件深度,，借以計算物件之間的距離,。Pelican 表示如果在拍影片時環(huán)繞靜態(tài)目標(biāo)走一圈，生成的3D 視頻就可以作為3D 打印機(jī)基礎(chǔ),，連接 3D 打印機(jī)可直接打印出相應(yīng)視頻中的物件,。（網(wǎng)址:http://cn.engadget.com/2013/06/1 ... ra-for-3d-printing/）電子復(fù)眼預(yù)計將于2014 年面世，相關(guān)公司將受益,。Plican 表示搭載電子復(fù)眼的手機(jī)將于2014 年面世,，鑒于電子復(fù)眼有3D 成像，更加輕薄且整體價格不會大幅上升,，我們看好電子復(fù)眼產(chǎn)業(yè)鏈,。華天科技子公司西鈦微生產(chǎn)的電子復(fù)眼模組為產(chǎn)業(yè)鏈重要一環(huán)，我們預(yù)計公司將于13 年年底實現(xiàn)4X4 模組量產(chǎn),。
　　西鈦微200 萬像素WLC 推進(jìn)速度符合預(yù)期,，TSV 盈利正常。目前公司200 萬像素WLC 處于可靠性驗證階段,，我們預(yù)計該產(chǎn)品將于6月下旬,，7 月上旬左右進(jìn)入試量產(chǎn)階段�,？紤]到后續(xù)量產(chǎn)良率以及客戶開拓尚存一定的不確定性,，維持原有WLC 盈利情況。TSV 產(chǎn)品單月產(chǎn)出峰值已經(jīng)達(dá)到1 萬片,，達(dá)到目前產(chǎn)能極限,。目前下游需求依舊旺盛，公司TSV 產(chǎn)品盈利正常,。
　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下游需求持續(xù)保持旺盛,。北美半導(dǎo)體BB 值已經(jīng)連續(xù)6 個月大于1。從國內(nèi)封測廠商情況看,，從4 月份開始至今基本維持滿產(chǎn),，且封測產(chǎn)品價格也較為理想。我們認(rèn)為行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程將持續(xù),。公司未來業(yè)績將伴隨行業(yè)復(fù)蘇繼續(xù)增長,。
　　維持華天科技增持評級,，目標(biāo)價9.5 元,。WLC、TSV 進(jìn)展順利,，在暫不考慮電子復(fù)眼盈利貢獻(xiàn)的情況下,，我們預(yù)計華天科技13-15 年凈利潤將分別達(dá)到1.7 億元、2.4 億元,、3.3 億元,，EPS 將分別達(dá)到0.27元,、0.37 元、0.53 元,�,？紤]到電子復(fù)眼市場即將啟動，我們給予公司2013 年35 倍PE,，目標(biāo)價9.5 元,，維持增持評級。

　新北洋(行情,問診):規(guī)避宏觀風(fēng)險,，看好海外市場發(fā)力
　　新北洋002376
　　研究機(jī)構(gòu)：宏源證券(行情,問診)分析師：趙國棟 撰寫日期：2013-06-28
　　投資要點:
　　新北洋發(fā)布2013年半年度業(yè)績預(yù)告修正公告,，2013年1-6月凈利潤變動幅度由之前預(yù)計的20%-50%修正為5%-20%。
　　報告摘要:
　　上半年增速下調(diào),，全年增長影響不大,。受到上半年外部經(jīng)營環(huán)境不利因素的影響，如二季度國內(nèi)餐飲,、零售等行業(yè)的不景氣影響了公司收據(jù)/日志打印機(jī)的銷售,，高鐵等項目的采購延遲也對票據(jù)打印機(jī)和嵌入式打印機(jī)造成影響。公司內(nèi)部由于啟用的全新ERP系統(tǒng)尚試運行中,，出現(xiàn)了漏采購元器件發(fā)貨不及時現(xiàn)象,，對上半年業(yè)績也造成一定影響。但整體來看公司H1類產(chǎn)品仍處在上升通道,，ERP系統(tǒng)對業(yè)務(wù)負(fù)面影響將逐漸消除,，預(yù)期對公司全年業(yè)績增長影響不大。
　　海外銷售產(chǎn)品有望批量生產(chǎn),，金融機(jī)具業(yè)務(wù)助力業(yè)績增長,。長期以來公司在海外的發(fā)展依賴ODM合作伙伴，ODM伙伴也在主動將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到新北洋,。公司一直致力于海外合作伙伴的拓展,，預(yù)計三季度取得突破。金融機(jī)具市場前景廣闊,，公司專門成立金融事業(yè)部,，結(jié)合自身核心優(yōu)勢研發(fā)金融專用的機(jī)具設(shè)備，包括支票掃描儀,、身份證雙面掃描儀,、紙幣處理機(jī)芯等產(chǎn)品的銷售有望助力公司業(yè)績增長。
　　掌握核心技術(shù),，業(yè)務(wù)亮點不斷,。憑借子公司掌握的TPH和CIS核心技術(shù)，公司具備從核心零部件設(shè)計生產(chǎn)到整機(jī)及系統(tǒng)集成的定制開發(fā)能力,，并且擁有中國最大的專用打印掃描產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)基地,，快速開發(fā)新產(chǎn)品能力強(qiáng),。公司在電子商務(wù)物流高峰論壇上展示的物流快遞及倉儲管理專用打印解決方案未來增長空間巨大，另近期逐步開始的體彩銷售終端機(jī)招標(biāo)也將對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響,。
　　預(yù)測公司13-14年攤薄EPS為0.446,、0.580元，給予公司未來6-12個月11元目標(biāo)價位,，相當(dāng)25x13PE,，維持增持評級。

中航重機(jī)(行情,問診):傳打印等新產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景看好
　　中航重機(jī)600765
　　研究機(jī)構(gòu)：東北證券(行情,問診)分析師：黎焜 撰寫日期：2013-06-06
　　公司是國內(nèi)鑄鍛與液壓產(chǎn)品的領(lǐng)先生產(chǎn)商,，立足于航空制造業(yè),。2012年，在主營業(yè)務(wù)中,，鍛鑄,、液壓、新能源三大業(yè)務(wù)的銷售占比分別為69%,、20%,、11%。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天,、工程機(jī)械,、新能源等領(lǐng)域，民品的市場需求短期受制于工程機(jī)械等下游行業(yè)景氣度,，軍品保持平穩(wěn)較快增長,。
　　鍛造、液壓,、新能源三大主業(yè)協(xié)同發(fā)展,，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。公司確定了鑄鍛,、液壓,、新能源三大業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位:鍛鑄是公司的核心業(yè)務(wù)，液壓產(chǎn)品將加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,，向高端領(lǐng)域發(fā)展,，新能源業(yè)務(wù)實施適當(dāng)收縮戰(zhàn)略。（1）鍛鑄業(yè)務(wù):傳統(tǒng)產(chǎn)品保持平穩(wěn)增長,，新產(chǎn)品開發(fā)將成為新的增長點,； （2）液壓業(yè)務(wù)短期受制于工程機(jī)械等行業(yè)景氣度，力源液壓的椎柱塞,、閉式液壓泵等高端產(chǎn)品已小批量推向市場,。（3）新能源業(yè)務(wù)涉及風(fēng)電,、燃?xì)廨啓C(jī),、垃圾發(fā)電等領(lǐng)域,，風(fēng)電行業(yè)短期內(nèi)難有顯著好轉(zhuǎn)，將采取適當(dāng)收縮調(diào)整策略,。
　　公司中長期將受益于航空制造業(yè)的快速發(fā)展前景,。航空航天產(chǎn)業(yè)被列入國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，政策扶持將推動行業(yè)發(fā)展,；未來10-20年,，軍用飛機(jī)面臨更新?lián)Q代的需求，民用飛機(jī)在研制大型客機(jī)的同時,，將加快支線飛機(jī),、直升機(jī)、通用飛機(jī)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展,。公司隸屬于中航工業(yè)集團(tuán),，將受益于航空制造業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展前景。
　　3D打印等新業(yè)務(wù)的發(fā)展前景看好,。公司的3D打印技術(shù)已成功應(yīng)用于航空制造業(yè),，并規(guī)劃將進(jìn)入智能機(jī)器人(行情,問診)、戰(zhàn)略金屬再生利用等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),，培育新的增長點,。3D打印等新興產(chǎn)業(yè)目前尚處于發(fā)展起步期，短期難有顯著的收益貢獻(xiàn),，但中長期市場需求前景看好,。
　　盈利預(yù)測與投資評級:預(yù)計13年-15年的EPS為0.25、0.31,、0.43元,，對應(yīng)的市盈率為71.2、56.8,、41.3倍,。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，向高端市場發(fā)展,，3D打印等新產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景看好,；短期估值較高，但看好長遠(yuǎn)發(fā)展前景,，首次給予謹(jǐn)慎推薦的評級,。 風(fēng)險因素:工程機(jī)械等下游行業(yè)景氣度大幅下滑，新產(chǎn)品的發(fā)展低于預(yù)期等,。

海源機(jī)械(行情,問診):業(yè)績有望好轉(zhuǎn),，新材料帶來新希望(行情,問診)
　　海源機(jī)械002529
　　研究機(jī)構(gòu)：湘財證券 分析師：仇華 撰寫日期：2013-05-15
　　調(diào)研目的:
　　近期我們對海源機(jī)械進(jìn)行了調(diào)研，與公司領(lǐng)導(dǎo)就公司目前經(jīng)營狀況和未來發(fā)展戰(zhàn)略等問題進(jìn)行了溝通,。
　　投資要點:
　　領(lǐng)先的液壓成型裝備生產(chǎn)商,，“綠色”建材解決方案的提供者
　　公司是國內(nèi)領(lǐng)先的液壓成型裝備專業(yè)制造商,，主要為國內(nèi)外建材廠商提供核心裝備以及技術(shù)解決方案。目前公司的產(chǎn)品主要包括四大系列:HF系列墻體材料壓機(jī),、HP系列陶瓷材料壓機(jī),、HC系列耐火材料壓機(jī)和HE系列復(fù)合材料壓機(jī)。其中,，公司的HE系列具備成套生產(chǎn)線供應(yīng)能力,。
　　綠色節(jié)能是建筑行業(yè)發(fā)展的方向，同時也對建材提出了更高的要求,。公司自成立以來,，一直圍繞“綠色”、“節(jié)能”等應(yīng)用市場開展專業(yè)設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn),，是“綠色”建材解決方案的提供者,。通過長達(dá)20年的持續(xù)發(fā)展，公司品牌在市場樹立了良好的品牌形象,。
　　主業(yè)同比出現(xiàn)改善,，今年將是業(yè)績轉(zhuǎn)折年。
　　去年,，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行的影響,，公司下游客戶投資意愿普遍偏弱，部分客戶甚至推遲了提貨,，因此公司的主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)一定幅度的下滑,。今年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖,，公司下游市場有所好轉(zhuǎn),，去年下游客戶推遲的提貨，也陸續(xù)交付,。而從目前的訂單和生產(chǎn)經(jīng)營狀況來看,，與去年同期相比，也出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn),。我們認(rèn)為,，公司業(yè)績將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，今年業(yè)績同比有望出現(xiàn)較大改善,。
　　新材料業(yè)務(wù)快速推進(jìn),，未來可拓展空間巨大，或?qū)⒊蔀楣�司新亮點,。
　　2012年公司在福建省南平市武夷新區(qū)投資設(shè)立了全資子公司福建海源新材料科技有限公司,，主要從事復(fù)合材料建筑模板、無機(jī)復(fù)合保溫板等新型建筑材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,。目前,，公司已經(jīng)有3條生產(chǎn)線具備了試生產(chǎn)的條件。按照規(guī)劃,，如果產(chǎn)品市場銷售良好的話,，公司有望達(dá)到10條產(chǎn)線的生產(chǎn)規(guī)模,。
　　公司的產(chǎn)品復(fù)合材料建筑模板,，是對現(xiàn)有建筑模板的突破和創(chuàng)新，是一種全新的“綠色”建筑模板,。通過多次使用,，可以降低模板的單位使用成本。同時,，由于產(chǎn)品的特殊設(shè)計,，可以大大減少安裝過程中的人工成本。目前公司的該產(chǎn)品還在推廣階段,，一旦獲得市場的認(rèn)可,，其未來的成長空間巨大。初步估算,，新材料公司正常生產(chǎn)情況下,，有望帶來數(shù)億元的銷售收入。
　　布局新技術(shù)研發(fā),，看好公司的長期發(fā)展前景,。
　　在業(yè)績下滑的背景下，公司并未減少研發(fā)投入,。相反,，去年公司的研發(fā)投入達(dá)到了近2500萬元，營收占比為9.98%,。主要是加大了新技術(shù)的研究和新產(chǎn)品的開發(fā),，而這些投入也將為公司未來的長遠(yuǎn)發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。
　　去年,，公司已經(jīng)完成了壓機(jī)四角調(diào)平技術(shù)的試制,，該技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)復(fù)合材料的模內(nèi)涂裝、平行脫模等功能,，公司是目前國內(nèi)唯一擁有此技術(shù)的設(shè)備供應(yīng)商,。HE壓機(jī)和LFT-D生產(chǎn)線已經(jīng)進(jìn)入汽車行業(yè)，目前正在開拓其他應(yīng)用領(lǐng)域,。同時,，公司還與昆山永年公司簽訂了《建立“海源3D打印制造實驗室”合作意向書》，開展復(fù)合材料、陶瓷,、硅酸鹽等材料3D打印制造技術(shù)的研究,。3D打印研究中存在諸多的不確定性，并且從3D打印研究到產(chǎn)業(yè)化還有很長的路要走,。我們認(rèn)為,，該意向書的簽訂，是公司立足長遠(yuǎn)發(fā)展進(jìn)行的戰(zhàn)略布局,。
　　估值和投資建議,。
　　我們預(yù)計公司2013-2015年攤薄后的每股收益為:0.12元、0.19元和0.26元,，對應(yīng)目前股價的PE分別為:115倍,、72倍和51倍。鑒于公司主營業(yè)務(wù)有所改善,，新材料項目未來成長空間廣闊,，首次覆蓋，給予“增持”評級,。
　　重點關(guān)注事項
　　股價催化劑（正面）:綠色節(jié)能建材相關(guān)行業(yè)的發(fā)展和利好政策的出臺,；公司新材料項目市場推廣取得成效；公司新技術(shù),、新產(chǎn)品研發(fā)取得突破性進(jìn)展,。
　　風(fēng)險提示（負(fù)面）:新材料項目市場推廣不及預(yù)期的風(fēng)險；新技術(shù),、新產(chǎn)品研發(fā)過程中存在諸多的不確定性,；產(chǎn)品市場競爭加劇，公司毛利率下降的風(fēng)險,。

　江南嘉捷(行情,問診):瞄準(zhǔn)維保市場發(fā)力內(nèi)資龍頭長跑
　　江南嘉捷601313
　　研究機(jī)構(gòu)：宏源證券分析師：趙曦 撰寫日期：2013-05-27
　　投資要點:
　　持續(xù)擴(kuò)大商超客戶優(yōu)勢,，13年業(yè)績確定性高
　　保障房先發(fā)優(yōu)勢延續(xù)舊樓加裝，未來重點抓起維保發(fā)展
　　民用級3D打印機(jī)下半年推出,，后續(xù)提升公司估值
　　報告摘要:
　　持續(xù)擴(kuò)大商超大客戶優(yōu)勢,，13年業(yè)績確定性高。截止2012年底,，公司與29個著名外資商超建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系,，包括沃爾瑪、歐尚,、大潤發(fā),、國美、路易威登,、愛馬仕（中國）等,，目前也正與萬達(dá)洽談，隨著經(jīng)濟(jì)回暖商超擴(kuò)張意愿增強(qiáng)，預(yù)計今年接單目標(biāo)問題不大,。
　　2013Q1末在手訂單24.8億,，增加約4億多，對Q2,、Q3業(yè)績有保障,。
　　保障房先發(fā)優(yōu)勢延續(xù)舊樓加裝，未來重點抓起維保發(fā)展,。公司最早切入保障房市場列入政府采購名目單位中,，垂直梯銷售中70%是保障房。我們認(rèn)為公司憑借著高性價比和先發(fā)優(yōu)勢,，在舊樓加裝項目上將繼續(xù)發(fā)揮拿單優(yōu)勢,。此外,，公司今年方向是電梯銷售和維保業(yè)務(wù)雙發(fā)展,，目前公司電梯保有量5-6萬臺，18個維保網(wǎng)點,，自維保比例10%,，在維保收購方面較積極。我們認(rèn)為當(dāng)電梯保有量上升到一定時,，維保業(yè)務(wù)會有規(guī)�,；�效��(yīng)。
　　民用級3D打印機(jī)下半年推出,，后續(xù)提升公司估值,。公司與西交大合作，目前家用級3D打印樣機(jī)已試制完成（家庭用ABS塑料絲）,，可用來打印塑料模具,、塑料玩具等，將于下半年投放市場,，定價約5-6k,。金屬級材料專業(yè)級樣機(jī)還在研發(fā)。,？估值與評級,。據(jù)股權(quán)激勵要求13年扣非凈利潤起碼達(dá)1.94億元，至少增長26%,。我們看好公司拿單能力,，預(yù)測13、14和15年EPS0.41,、0.49和0.58元,，對應(yīng)動態(tài)PE21、18和15倍，維持“增持”評級,。

　蘇大維格(行情,問診):2013年起將開啟全新高增長
　　蘇大維格300331
　　研究機(jī)構(gòu)：第一創(chuàng)業(yè)證券 分析師：任文杰 撰寫日期：2013-04-19
　　維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級我們預(yù)測公司13年,、14年和15年EPS分別為0.92元、1.47元和2.23元,，對應(yīng)當(dāng)前股價35.66元市盈率分別為40倍,、25倍和16倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評級,。
　　風(fēng)險提示國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)低迷,；公司新客戶開拓、新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期,。