Protolabs 2025 Q1財報解讀：營收1.262億美元,，穩(wěn)中有進(jìn)，向生產(chǎn)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)

2025年5月,，南極熊獲悉,，Protolabs在2025 Q1（第一季度）交出了一份“穩(wěn)中略降”的成績單。公司實現(xiàn)營收1.262億美元，同比小幅下降1.3%,。這一表現(xiàn)雖略低于預(yù)期,，但在整體制造業(yè)面臨挑戰(zhàn)的背景下，仍顯示出一定的韌性,。



凈利潤為360萬美元,，同比下降約32%，主要受到市場需求波動和客戶訂單節(jié)奏調(diào)整的影響,。不過，與行業(yè)內(nèi)許多企業(yè)削減成本甚至虧損的情況相比,，Protolabs依然保持盈利狀態(tài),，展現(xiàn)出較強的抗風(fēng)險能力。

公司首席財務(wù)官Dan Schumacher強調(diào),，Protolabs擁有行業(yè)領(lǐng)先的盈利能力,、強勁的自由現(xiàn)金流以及零債務(wù)結(jié)構(gòu)。截至2025年第一季度末,，公司現(xiàn)金及投資總額達(dá)1.16億美元,，為后續(xù)發(fā)展提供了堅實的資金保障。



Protolabs Network增長亮眼,，助力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
本季度的一大亮點是Protolabs Network （全球制造合作伙伴網(wǎng)絡(luò)）的持續(xù)增長,。該網(wǎng)絡(luò)收入同比增長10%，達(dá)到2630萬美元,，成為推動Protolabs從原型設(shè)計向量產(chǎn)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量,。

Protolabs并非僅是一家3D打印公司，其服務(wù)范圍涵蓋CNC加工,、注塑成型,、鈑金加工等多種制造工藝。其中,，CNC加工收入同比增長6%,，鈑金加工更是實現(xiàn)了19%的增長。相比之下,，3D打印和注塑成型收入分別下降了6%和7%,，較上一季度有所回暖。

盡管如此,，公司管理層指出,，在金屬3D打印領(lǐng)域，尤其是航空航天等高端制造市場,，正呈現(xiàn)出增長趨勢,。CEO Rob Bodor表示：“我們看到整個行業(yè)的生產(chǎn)都出現(xiàn)了非常好的增長，包括與生產(chǎn)相關(guān)的3D打印。”



從原型到生產(chǎn)：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效
Protolabs正在積極推進(jìn)“From Prototype to Production”（從原型到生產(chǎn)）的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,。這一轉(zhuǎn)變已持續(xù)多個季度,，并在一季度取得初步成果：

●使用自有工廠和合作伙伴網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行生產(chǎn)的客戶數(shù)量同比增長超過45%；

●每位客戶的平均訂單金額增長2.5%,；

●營銷活動“From Prototype to Production”瀏覽量超過兩百萬次,，帶動在線搜索量兩位數(shù)增長。

這一戰(zhàn)略方向也得到了實際訂單的驗證,。航空航天和國防領(lǐng)域的長期客戶,，如NASA、 Lockheed Martin,、 Blue Origin等,，開始從原型訂單轉(zhuǎn)向批量生產(chǎn)訂單。例如,， Blue Origin的“藍(lán)色月球”Mark 1著陸器項目就由Protolabs提供關(guān)鍵零部件,，預(yù)計將在2025年將有效載荷送至月球南極。

靈活應(yīng)對關(guān)稅與供應(yīng)鏈變化,，強化本地化布局
在全球供應(yīng)鏈不確定性加劇,、關(guān)稅政策頻繁變動的背景下，Protolabs憑借其靈活的制造網(wǎng)絡(luò)展現(xiàn)出獨特優(yōu)勢：

●公司90%的美國客戶訂單都在本土完成生產(chǎn)和交付,，降低了因國際關(guān)稅帶來的成本壓力,；

●利用智能軟件系統(tǒng)，Protolabs可以快速在自有工廠和合作伙伴之間切換生產(chǎn)任務(wù),，提升響應(yīng)速度和效率,；

●公司也在優(yōu)化全球布局，例如關(guān)閉德國的注塑工廠,，作為從日本退出后的進(jìn)一步重組舉措,，集中資源于高利潤率和客戶需求集中的地區(qū)。

未來展望：繼續(xù)投入,，穩(wěn)步推進(jìn)長期戰(zhàn)略
雖然Q1利潤略有下滑,，但Protolabs并未放緩對未來的投入。公司在當(dāng)季回購了價值2090萬美元的股票,，高于其運營產(chǎn)生的1840萬美元現(xiàn)金流,，顯示出對自身價值的信心。公司預(yù)計Q2營收將在1.24億至1.32億美元之間,，略高于去年同期水平,；調(diào)整后每股收益預(yù)計在30美分至38美分之間。Bodor表示,，公司將持續(xù)在市場營銷,、流程優(yōu)化和先進(jìn)制造工具方面加大投入,，以支持其向量產(chǎn)市場的深度拓展。

南極熊點評
總體來看,，Protolabs 在2025 Q1的表現(xiàn)反映出當(dāng)前制造業(yè)面臨的普遍挑戰(zhàn)——需求疲軟,、客戶謹(jǐn)慎、技術(shù)迭代加速,。然而,，公司在這種環(huán)境下仍保持盈利，并持續(xù)推進(jìn)從原型設(shè)計向批量生產(chǎn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，顯示出其商業(yè)模式的靈活性和成長潛力,。隨著航空航天、國防等高端制造領(lǐng)域的訂單增長,，以及Protolabs Network全球制造生態(tài)的不斷擴展,，公司正在逐步構(gòu)建起一條差異化的發(fā)展路徑。

對于投資者而言,，Protolabs 不僅僅是一家3D打印公司，而是一個融合多種制造技術(shù),、具備強大數(shù)字化能力和全球供應(yīng)鏈整合能力的工業(yè)服務(wù)平臺,。盡管短期內(nèi)利潤承壓，但從長期視角看,，其在智能制造和定制化生產(chǎn)領(lǐng)域的布局,，仍然值得持續(xù)關(guān)注。