亞太科技攜手DM3D進軍3D打印

3月18日晚間時候,，亞太科技發(fā)布簽署《合作協(xié)議》設立合營企業(yè)的公告,積極轉(zhuǎn)型新業(yè)務的規(guī)劃邁出關鍵一步,。公司決定與美國DM3D公司在無錫設立一家中外合資經(jīng)營的有限公司,暫定名為江蘇亞太金屬打印科技有限公司,注冊資本167萬美元,總投資500萬美元,。其中,亞太科技股權占比70%,DM3D占比30%,。合營公司的經(jīng)營范圍為3D打印設備,、3D打印成品,、機械零部件的3D打印修復的研發(fā),、制造和銷售。
       合作方DM3D是擁有十多年技術積累的3D打印公司,。DM3D是一家以DMD為核心工藝,設計并制造3D打印設備的公司;同時利用自身設計制造的專業(yè)設備為客戶提供殘損零件修復,、表面鍍層強化、復雜零件打印制造等多種類型的金屬3D打印服務,。
      合資公司擬從模具修復3D打印開始切入,技術,、市場基礎已具備,前景樂觀。合資公司將從模具的修復開始運營安排,逐步推廣3D技術到其他行業(yè)應用,最終覆蓋3D打印設備,、3D打印成品,、機械零部件的3D打印修復的研發(fā)、制造和銷售,。我們判斷亞太作為國內(nèi)3D打印模具修復領域的先行者,技術與市場基礎已具備,前景樂觀,。
    技術層面,DMD技術原理為“送粉”工藝的激光燒結(jié)粉末成型,目前主要的應用領域在4個方面:零部件及工具的表面強化;殘損零件和工具的改造和修復;多金屬材料復合工件的加工制造;復雜大型工件的直接成型制造。包括模具修復在內(nèi)的殘損零件和工具的改造和修復是重要應用方向之一,。
    市場層面,2012年全球模具市場接近1,000億美元規(guī)模,而模具在使用過程中約有80%是因長期磨損偏離限制的尺寸公差而造成的失效利用,其表面強化和修復可開拓市場前景大,。公司作為鋁加工企業(yè)本身就是模具的重要使用方,可形成協(xié)同效應。
    鋁加工主業(yè)成長前景仍然良好,業(yè)績在持續(xù)釋放中,。產(chǎn)能方面,IPO募投項目持續(xù)貢獻業(yè)績增長至少到2015年,而8萬噸新擴建項目2016年產(chǎn)能釋放接力;市場角度除公司主力的汽車用鋁型材外,非汽車領域用鋁材也在持續(xù)開拓中,如空冷用管,。
    維持“增持”評級,。因合資公司的設立有一定周期,我們暫不考慮其對近年業(yè)績的影響,維持公司2013~2015年EPS預測0.36、0.49及0.60元,最新股價對應2014年動態(tài)PE為21倍,�,？紤]到公司近年30%左右的業(yè)績復合增幅,及對合資公司在3D打印領域市場前景的樂觀判斷,維持“增持”的投資評級。
    風險提示:鋁加工訂單急速下滑;3D打印項目進度不及預期,。