三維打印概念股：南風(fēng)股份（300004）3D打印產(chǎn)業(yè)化

南風(fēng)股份（300004）：業(yè)績低于預(yù)期,，關(guān)注核電重啟及3D打印產(chǎn)業(yè)化
　　來源：　 銀河證券 撰寫時間：　 2012-10-22
　　產(chǎn)品供貨延后導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期
　　公司前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤為3511萬元,，同比下降33%,；營業(yè)收入為2.2億元，同比下降23%；基本每股收益為0.19元,，ROE4.19%,，每股經(jīng)營現(xiàn)金流凈額0.29元/股。
　　第三季度收入5947萬元,，同比下降46%,，凈利潤為1004萬元，同比下降53%,；
　　受核電,、風(fēng)電工程項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度放緩，公司產(chǎn)品供貨計劃較預(yù)期推后導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期,。
　　核電HVAC龍頭,，核電重啟優(yōu)勢明顯
　　目前公司已在跟進(jìn)AP1000三代技術(shù)和開展相關(guān)的認(rèn)證工作。公司目前已具備EPR第三代相關(guān)技術(shù)能力,，公司總承包的臺山EPR核電項(xiàng)目已完成了主要的技術(shù)儲備,，攻克了關(guān)鍵的技術(shù)難點(diǎn)。未來核電市場的發(fā)展將以三代技術(shù)為主,，在核電HVAC方面,，公司是國內(nèi)CPR1000二代半核電站的主要總承包方和首個EPR三代核電站的總承包方，國內(nèi)市場占有率高達(dá)70%以上,，公司在三代技術(shù)的儲備和開發(fā)方面具有比較豐富的經(jīng)驗(yàn),，具有先發(fā)優(yōu)勢。
　　近期核電安全規(guī)劃獲批,，核電重啟漸行漸近,，一旦核電重啟，公司核電業(yè)務(wù)有望恢復(fù)高增長,。
　　關(guān)注重型金屬構(gòu)件電熔精密成型技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目進(jìn)展
　　公司重型金屬構(gòu)件電熔精密成型技術(shù)項(xiàng)目已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段,。
　　該項(xiàng)由公司自主研發(fā)、屬國際首創(chuàng),，可廣泛應(yīng)用核電裝備,、火電機(jī)組及水電、石化,、冶金,、船舶等行業(yè)等大型、重型金屬構(gòu)件的制造,。公司已在成型工藝,、質(zhì)量關(guān)鍵技術(shù)取得突破進(jìn)展，成功成型制造核電精密坯件樣,，已掌握并完成了重型金屬構(gòu)件批量產(chǎn)業(yè)化大型成套裝備系統(tǒng)的設(shè)計和優(yōu)化,。項(xiàng)目將進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化,，按照目前進(jìn)展，預(yù)計2013年可以投產(chǎn)提前貢獻(xiàn)業(yè)績,。該項(xiàng)目前景廣闊,，項(xiàng)目一旦產(chǎn)業(yè)化成功，公司可迅速擴(kuò)充產(chǎn)能,，高端重型鍛件市場份額將快速提升,，公司業(yè)績將迎來爆發(fā)式增長。
　　投資建議
　　公司第一期行權(quán)產(chǎn)生費(fèi)用1,，856萬元分兩次攤銷,，預(yù)計下半年將攤薄折合EPS0.05元，研報小幅下調(diào)公司2012年EPS0.35元至0.30元,，預(yù)計2012-2014年EPS分別為0.30元,、0.43元,、0.62.元,，對應(yīng)PE分別為65倍、47倍,、33倍,，維持“推薦”評級。投資風(fēng)險：產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程失�,�,；核電投資低于預(yù)期。